豁達人生財經室

有用的分析，必須有一貫的邏輯，判斷的規則不能變來變去，如此才能辨別看多與看空的理由，哪一邊比較合理；只要一貫的判斷邏輯，就不可能隨時都賺錢，一定有符合規則但部分處於虧損的機率存在，分析方法必須要有辨別虧損是否合理的能力。



法人與散戶的謬誤
@ 外資與投信並不會比散戶更高明，他們只是資金龐大，持股交易周期更長而已。
@ 真正的關鍵在於散戶的錢是自己的，而法人操作的是別人的資金，這造成了法人在追買股票時心理障礙較低。
@ 散戶的虧損大多來自於頻繁交易的手續費與稅金支出，而非看錯方向。
@ 大戶、公司派等投資老手遠比散戶更愛用融資融券；因此，融資既無法當反指標，也無法對行情轉折提供線索，甚至作為散戶過度亢奮的證據也不值得採信。

投信
@ 基金經理人操盤的目標並不是賺錢，而是超越大盤指數，並領先同業。
@ 買進習性－

*專注於中型股，成交量過低的冷門低價小型股盡量不碰，避免未來難以出脫。

*投信認養股不論波段買進，或者大幅減碼，都會是長達1個月以上的過程。
*股價上漲時有軋空手被迫追價的情況。
*多頭時買超向中高價電子股集中。
*空頭時為了維持持股水位，喜歡買進三大電信股與大型權值股。

@ 被動賣出時機－

*系統性風險與停損變現需求（發生機率小）。

*產業與個別公司突發利空（發生機率小）。
*外資拋售（發生機率中等）。
*大盤技術空頭趨勢中破線創波段新低（發生機率高）。

外資
@ 外資的靠山是無止境的資金與時間，而非神準，外資在台股主要的巨大獲利，來自於長期投資，連續多年不間斷的買進獲利成長的大型企業；追蹤外資買賣超對波段操作的選股幫助有限。
@ 外資種類－

*ADR持股

*EFT持股
*傳統長期持有的基金
*對沖基金
*國內公司派偽裝的假外資：洋丙種（透過外資帳戶墊款炒股）、借殼基金（透過代理發行海外基金轉移資金）

@ 買進習性－

*偏愛交易大型權值股，小型股著墨較少。

*對沖基金交易：買進現貨、放空期指。
*傳統型外資大部分只關注MSCI成分股。

自營商－權證避險
@ 大量的交易是對權證作避險操作，無參考價值。

公司派－炒作
@ 公司派會有炒高股價的需求，大多是因為本業不賺錢，老闆才會想從股票市場撈些好處。
@ 常見的炒作工具－ 可轉換公司債（ECB）、全球存託憑證（GDR）、現金增資。
@ 假軋空－ 融券賣出，可轉債換股回補。
@ 滾量當沖－ 先掛大量賣單，部分左手換右手創造巨額成交量，吸引投資人進場買進其餘部位。

籌碼分析的意義
@ 大部分誤以為運用籌碼分析選股，是找尋具有炒作能力的特定人士並且跟單，事實上不然。
@ 當法人透過研究與訪談，發現某家企業獲利可能大增，或出現特殊利多時，必定是默默買進，增加持股，而非在分析報告中高調昭告天下。這些「準內線」難以從新聞與財報中獲得資訊，但是在籌碼買賣紀錄中必定會留下線索。透過有系統的籌碼分析判斷，找出這些內線股，才是籌碼分析選股的真正目的。

籌碼分析要點
@ 用投信買賣排行榜選股，再用外資＋投信總買賣超判斷後續漲跌。
@ 鎖碼效應－ 觀察推動股價的力道應該是「高流動性籌碼」，簡易算法：自然人（本國＋僑外）－董監自然人；當流動籌碼低於某一比例時（比如說30%），而且法人再度出現連續買超，行情就可能演變成飆升。
@ 籌碼是影響波段走勢的因子。但要判別短線漲跌，必須要抓住「有意外性的新變化」這種投資心理。
@ 大型權值股，交易活絡的熱門股獲得投信買超，延續性並不好。
@ 不論法人買超多積極，連續漲勢超過5天再追買，勝率都會大減。

正確的投資邏輯
@ 有用的分析，必須有一貫的邏輯；判斷的規則不能變來變去，如此才能辨別看多與看空的理由，哪一邊比較合理。只要一貫的判斷邏輯，就不可能隨時都賺錢，一定有符合規則但部分處於虧損的機率存在，分析方法必須要有辨別虧損是否合理的能力。
@ 進場時做好資金規劃，讓自己大部分時間內都不會出現資金壓力。
@ 超長期投資學真正的要點：找出成功的品來經營企業－

* 品牌價值的組成：知名度、品質口碑、形象與使用體驗。

* 投資人現在立即開始學習品牌相關的知識，將來一定能轉化為豐厚的投資利潤。

@ 如何判讀資訊－ 抽出事實的成分->確認訊息的即效性->評估消息與市場多數人的認知差距。
@ 克服從眾心理－ 別讓自己在急漲急跌中有迫切下單交易的需求；適度空手等待。

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心得：
相信大部分人開車都有這個經驗：當在鄉間田野迷路時，就會不知覺跟著前面那輛車，然後期望他把我們帶到大馬路上，但有時候卻越走越遠.....如果純用籌碼來操作就是如此，所以籌碼分析最好搭配基本面，如此我們才能心中有個底數，不會偏向航路太遠。目前市面上少有籌碼面相關書籍，而本書除了是少數介紹籌碼面的書，在書中也有不少投資邏輯值得參考，在這邊豁達人生財經室把本書推薦給基本面有一定水準，希望加上籌碼面財務知識而增加投資勝率的投資者。：)


（以上分析純屬個人投資心得，不代表任何投資建議，也不保證資料完全正確。）