近期盈餘趨勢轉強_F-麗豐(4137,~2015年7月) @ 豁達人生財經室

成立時間：101/07/03

初次上市(櫃)日期：102/11/27

主要業務：臉部護理產品79.58%、其他16.19%、身體產品3.81%、芳香產品0.42% (2014年)

A﹒相關報導：

個股：F-麗豐(4137)Q2獲利靚、上半年EPS達5.18元，Q3營收、毛利率同增溫

財訊新聞 2015/08/12 09:37【財訊快報／何美如報導】

F-麗豐(4137)美容保養產品銷售穩增長，替中國克緹代工及權利金收入推波助瀾，第二季獲利較首季大增35%，每股盈餘2.98元，優於市場預期；上半年獲利年增15%，每股盈餘5.18元，同樣表現亮眼。第三季營收可望維持二成的年增表現，毛利率也將回升，雖有節目冠名行銷費用影響，獲利仍將維持高檔。

麗豐第二季營收9.91億元，年成長20.3%。雖然郵輪行銷活動及美白飲品促銷活動對毛利率有些影響，但毛利率仍較前一季增加約1.6個百分點至76.38%，加上相較首季在浙江電視節目冠名高行銷費用支出，本季的費用較少，帶動營業淨利大增35%，營利率由上季的25.09%提升至28.16%。稅後淨利2.36億元，年成長35%，每股盈餘2.98元。

上半年營收18.16億元，毛利率75.63%，營業淨利4.86億元，年增15%，營益率為26.77%。稅後淨利4.12億元，年增率14.84%，每股盈餘5.18元。

麗豐授權克緹的兩項產品及為克緹的美容保養品半成品代工，可說是今年營運的最大驚喜，兩項護膚品商標3DR及「貝卡布」上半年認列的授權收入約1.08億元，營收占比達6%，此幾乎是百分百的毛利率，而代工的貢獻也持續增長，上半年占比達8%，兩者合計已達14%。

展望下半年，美容院線及電商、飲品等銷售維持一成以上表現，而中國克緹的授權及代工的業績貢獻也可望持續增溫，營收可望維持二成的年增表現，毛利率有機會回到80%以上，但須認列冠名贊助湖北衛視的節目「如果愛」的行銷費用，法人預估，獲利將維持第二季的高檔表現。

F-麗豐全年營收可望增3成

2015年08月13日 04:10 記者杜蕙蓉／台北報導

F-麗豐（4137）美容保養產品銷售穩增長，加上替中國克緹代工及權利金收入，上半年EPS以5.18元寫下佳績。董事長陳碧華表示，下半年隨著020新美力全面上線和中國克緹成長力道，今年營收成長將高於往年。

法人認為，在實體、電商通路、代工和授權金收入火力全開中，麗豐今年營收成長可望達3成，並有大賺一個股本實力。

營運表現亮麗的麗豐，第二季雖有郵輪行銷及美白飲品促銷活動影響，但毛利率仍較前一季增加約1.6個百分點至76.38％，而加上浙江電視節目冠名高行銷費用本季支出也較首季減少下，帶動營業淨利大增35％，營利率由上季的25.09％提升至28.16％。稅後淨利2.36億元，年成長35％，每股盈餘2.98元。

該公司累計上半年營收18.16億元，毛利率75.63％，營業淨利4.86億元，年增15％，營益率為26.77％。稅後淨利4.12億元，年增率14.84％，每股盈餘5.18元。

董事長陳碧華表示，今年營運成長力道除了克麗緹娜實體店面的美膚保養品外，來自於中國克緹和已於7月正式上線的電商新平台新美力也持續發酵，對下半年展望樂觀。

陳碧華說，直銷的發展是幾何成長，中國克緹在2009年拿到上海執照，此為第一張執照，目前已拿到27個省的執照，取得執照數在中國排名前三。目前麗豐授權克緹的兩項護膚品商標3DR及「貝卡布」，不僅有代工收入也有授權金的挹注。

就統計，麗豐上半年認列的授權收入約1.08億元，營收占比達6％，加上代工貢獻，兩者合計已達營收14％。

法人表示，麗豐目前仍持續展店，今年初估展店家數約300家，預期今年美容院線及電商、飲品等銷售維持一成以上表現，而中國克緹的授權及代工的業績貢獻將大舉增溫中，將帶動其毛利率有機會回到80％以上，整體來看，今年營運將是逐季走揚，年度獲利有機會創下上市以來新高。

麗豐昨日股價逆勢上漲，以252.5元作收，上漲6元。(工商時報)

B﹒營收趨勢：

F-麗豐的營收在近5個月有加速成長的跡象，股價也跟著同步反應。雖然看圖感覺股價已經漲滿多的，但以營收成長趨勢的新鮮度來說，這樣的漲幅個人還可以接受。F-麗豐目前PE為24，並不算低，而目前累積營收年增率為34%，所以只要後續營收沒有趨緩，這個價位還算可以接受。不過F-麗豐的營收並不是非常穩定，這對後續趨勢判斷的難度會增加一些。

C﹒獲利能力：