主要業務:熱軋鋼品 (鋼捲 )68.25%、冷軋鋼品 (鋼捲 )20.25%、鋼捲9.66%、鋼管1.84% (2015年)

股本:143.55(億)

 

A﹒相關報導:

報價看漲+庫損回沖,中鴻Q4獲利可望穩高檔

MoneyDJ新聞 2016-11-21 09:07:03 記者 鄭盈芷 報導

 

受原料成本上漲、惟報價尚未反映影響,中鴻(2014)10月利差較9月收斂,法人估算,11月利差也與10月相當,不過隨著中鋼(2002)本周即將開出明年1~2月盤價,且漲幅估將不小,預料中鴻12月盤價也將跟進,法人看好,若中鴻12月順利漲價,加上庫存跌價損失回沖,中鴻Q4獲利仍有機會維持高檔。

 

中鴻為中鋼(2002)旗下軋延廠,產品主要包括熱軋、冷軋,合計即佔營收9成,其餘還有少量的鍍鋅鋼捲與鋼管產品,而客戶則以國內單軋廠為主,目前內銷約佔營收6成,外銷則佔4成,分散於越南、韓國、泰國與菲律賓等地。

 

中鴻目前一年銷售量約220萬噸,而其原料扁鋼胚則主要來自日本新日鐵住金,由中鋼協助中鴻每年取得約110~120萬噸的供應量,不足的原料則由中鋼、中龍等供應,因此中鴻在原料取得上相對穩定。

 

中鴻Q1因鋼價仍在低檔,營運仍在損平邊緣,不過Q2起隨著庫存跌價損失大幅回沖,也帶動稅後獲利明顯翻揚,而Q3在鋼價調漲、利差提升下,稅後獲利仍持續維持高檔,Q2、Q3 EPS也連續維持在0.5元的水準。

 

展望Q4,中鴻10月盤價雖開平盤,不過在市場預料後續報價即將上揚的情況下,10月銷量則較9月大增逾2成,而10月合併營收也月增24%,不過,受原料成本墊高影響,中鴻10月利差則較9月收斂,法人指出,中鴻11月報價雖已因應中鋼12月盤價而有所調高,但漲幅仍溫和,反觀近期原料成本則出現急漲,整體來看,中鴻11月利差恐僅與10月相當。

 

不過,隨著中鋼即將於本周五(25)開出明年1~2月盤價,且預料將會大幅調漲價格,預期中鴻12月盤價也可望跟著調漲,法人認為,中鴻12月鋼品利差將可望見到改善,而值得注意的是,中鴻Q3底帳上尚有1.4億元的庫存跌價損失帶回沖,若年底可回沖大部分,法人看好,中鴻Q4獲利仍有機會續穩高檔。

 

法人指出,今年以來,隨著台灣對中國、韓國、巴西、印尼、印度與烏克蘭等6國鋼板與鍍鋅鋼板課徵反傾銷稅生效,國內鋼價行情走勢相對平穩,有利於中鴻改善獲利結構,而預期明年Q1中鋼將大漲盤價,Q2則仍有機會在穩中求漲,中鴻報價主要係跟著中鋼走,中鴻明年上半年獲利有機會較今年同期提升。

 

另外,隨著油價走勢逐步回穩,中鴻明年也將積極拓展石油用管外銷業務,中鴻鹿港鋼管產年產能約20萬噸,不過目前年銷售量僅2萬多噸,中期來看,公司希望每月銷量至少能穩在1萬噸,法人指出,由於鋼管加工層次較高,利差相對較穩,若中鴻能持續提升鋼管營收佔比,將有助於公司改善獲利結構。

 

中鴻前3季合併營收為239.92億元,較去年同期的230.1億元提升;前3季EPS為1.05元,較去年整年的每股虧損0.81元改善,法人認為,中鴻今年EPS將可拚1.05元,年底每股淨值則可望回到6.5元,不過因中鴻年底預期帳上累積虧損仍有40億元,明年仍難恢復配息。

 

法人指出,中鴻年營收規模已由過去的400多億元收斂到目前的200多億元,惟股本則達143.55億元,與營收規模相較,股本其實偏大,整體的營運架構還有可檢討的地方。



全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=ba1e986b-e1cd-4cf4-a19c-1d97c7da9667#ixzz4Qk4tUTaV 
MoneyDJ 財經知識庫 

 

B﹒營收趨勢:

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中鴻明顯的營收成長只有10月,趨勢尚不明顯,不過股價已經不管三七二十一,跟著鋼鐵軍團一起殺出重圍。

 

C﹒獲利能力:

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中鴻是本月"營收衝刺"的名單,獲利指標也照著"營收衝刺"的劇本演出,相當不穩定,大體上算是由虧轉盈的轉機股。如果用有賺錢的近2季EPS年化後算,中鴻本益比僅有5倍,相當的低,這多少抵銷了股價反應程度太多的不利。

 

D﹒現金流量:

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稅後淨利過去8年合計為虧損,但自由現金流量合計竟然為正數,令人相當意外,因此中鴻奇蹟似的周轉順利,沒有現金增資、發公司債讓股本膨脹。

 

E﹒籌碼狀況:

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大股東維持在一個區間中,董監持股40.6%,籌碼相當扎實;近期有法人進場跡象。

 

F﹒技術面:

週線

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毫無疑問的,中鴻目前處於多頭趨勢中,且氣勢相當強,11月初的那一週,中鴻甚至一週漲了37%。

 

日線

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如果可以當然11/7那天漲停買點最好(或隔天),底部上來的第一根,不過沒有等10號營收到齊的情況下,我通常不會交易。而這個月更特別的是月中有財報出來,我想等季報出來再說,所以等到11/15季報出來後,我才又再度注意中鴻。但真正有想要交易的想法,是11/21看到中鴻漲停,突破盤整的壓力線,我才正式考慮切入,思考了一下比較原則,在11/22把手上的文曄轉換到中鴻。

 

(技術指標圖片來源:http://www.jihsun.com.tw/jssfhcweb)

 

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心得:

才在豁達人生的月報說這個月沒有交易,結果兩個禮拜不到,手上5被我換了2家,而且都還是"盈餘成長"換成"營收衝刺",手上持股變成2家穩定型、3家衝刺型,在結構上可以說是犧牲了穩定性來換取爆發力。

 

 

(以上分析純屬個人心得,不代表任何投資建議,也不保證資料完全正確。)

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