豁達人生財經室

財報種類：璟德(3152)_母財報
成立時間：87/04/15
初次上市(櫃)日期：97/03/24
主要業務：WLAN無線區域網路49%、手機加藍牙18%、其他寬頻33%

A﹒相關報導：
璟德：今年非常忙！大陸智慧手機需求爆發 接單已到第3季
鉅亨網記者胡薏文 台北　　2013-05-21 19:46:34　

璟德(3152-TW)今天獲邀參與櫃買中心業績發表會，璟德顧問簡朝和表示，今年由於大陸智慧手機需求爆發，加上WALN成長動能增強，今年非常忙，目前接單能見度已達第3季，產能處於滿載狀態。法人預估璟德第2季業績季增率可達20-25%，同時隨稼動率提升，毛利率將穩定往上，將有機會再挑戰50%大關！

璟德首季財報，營收為2.87億元，年增17%，但毛利率為46.02%，較去年同期拉升達3個百分點，加上匯兌收益，使得首季淨利9675萬元，較去年同期6302萬元成長達53%，每股稅後盈餘1.4元，則是近3季來新高。

璟德目前在產品比重中，以WLAN無線區域網路49%最高，手機加藍牙18%，其他寬頻33%。其中WLAN需求持續攀高，首季的WALN占營收比重較去年已提高約6個百分點，使得WLAN效益持續擴大。

簡朝和指出，如以客戶別來看，聯發科(2454-TW)有5成元件由璟德供貨，占璟德營收比重達15%，高通、博通、展訊等也都是璟德重要客戶，隨智慧手機、平板電腦等需求攀升，下半年客戶端下單量將增加。

簡朝和表示，今年到目前為止，產能已經滿載，今年非常忙，目前正在評估是否再拉升產能。璟德對於今年的業績看法樂觀，旺季仍將落在第3季。

璟德WiFi模組 本季滿單
中時電子報作者： 記者涂志豪╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年5月22日 上午5:30

無線高頻元件廠璟德（3152）昨（21）日參加櫃買中心舉辦的業績發表會，副總經理張家瑞表示，璟德與博通、高通合作密切，WiFi模組第2季接單全滿，下半年3G/4G模組投入量產，今年將一改過去第2季營運觸頂的慣例，營收可望一季比一季好。法人預估，璟德第2季營收可望季增25~30％，單季每股淨利可賺進1.8~1.95元。

受惠於行動裝置對WiFi模組的強勁需求，璟德首季營收2.87億元淡季不淡，較去年第4季成長3.2％，由於生產成本有效降低，毛利率季增3.4個百分點至46％，稅後淨利0.97億元，較上季成長26％，亦較去年同期大增54％，每股淨利達1.4元，優於市場預期。

璟德4月營收來到1.1億元，創11個月來新高，主要是受惠於WiFi射頻前端模組（FEM）接單持續成長。張家瑞表示，璟德與博通、高通合作可說是愈來愈緊密，並開放更多平台與璟德合作，其中也包含了手機對WiFi模組的需求，加上下半年手機平台也將加入3G/4G模組部分開始出貨，因此，對第2季看法正面，第3季亦樂觀。

在手機天線開關模組（ASM）及高頻元件部分，璟德已是聯發科公板主要零組件供應商，去年底也成高通QRD公板的合作夥伴之一。璟德顧問簡朝和指出，與聯發科、高通、博通、展訊等手機晶片平台均有合作，由於今年大陸市場EDGE及3G/4G等智慧型手機整體出貨量上看3.5億支，璟德可望爭取到更大市占率。再者，璟德也打入遊戲機無線模組市場，如XBOX遊戲機，只是這部分對璟德營收挹注仍少。

在場法人指出，璟德第2季仍是受惠於行動裝置WiFi模組的強勁需求，營收可望季增25~30％，且毛利率將優於第1季的46％，由此推算，單季每股淨利可達1.8~1.95元間，成長動能強勁，而下半年因3G/4G模組開始出貨，營收及獲利將逐季走高。不過，璟德不評論法人預估數字。

B.營收趨勢：



12個月平均累積營收年增率上升，營收呈現成長趨勢，股價則是些微反應，而往年營收高點在5月份，但今年6月份營收比5月好，這有可能是一家公司打破旺季淡季循環大幅成長的先兆（俗稱淡季不淡），不過一切還是以追蹤營收表現為主。

C﹒獲利能力：

毛利率102.1Q比101.1Q多出4.6%，並帶動營益率和純益率上升。

D.現金流量：

近8季現金流量相當優秀，完全沒話說。

E﹒籌碼狀況：


大股東持股保持在一定水平。

（資料來源：股狗網 www.stockdog.com.tw）

7/9~7/10董監持股掉了2.75%，目前個人視為單一事件，並且目前沒有投信持股（再次重申，這真是天大的好消息）。

心得：
這家公司我檢視過了幾次，雖然各方面幾乎沒有缺點，但因為Kn略低而沒有考慮，不過經過和不少網友的討論後，我改變了想法，若是璟德趨勢能維持下去，成長力道依然保持強勁的話，這樣的Kn（本益比）其實可以接受的，因為區間操作來說，趨勢的重要性遠大於絕對數字的高低！

其實還有一個很大的缺點我沒說到，就是公司名稱實在很不吉利，我實在很難不把它和景德廳聯想在一起．．．

延伸閱讀：
盈餘趨勢成長、現金流量不差、外部股東權益報酬率不低公司(~2013.1Q_6月)


（以上分析純屬個人投資心得，不代表任何投資建議，也不保證資料完全正確。）