主要業務:機能性飲品42.82%、保健食品38.85%、美容保養品17.56%、其他0.77% (2017年)

股本:10.22(億)

 

一﹒相關報導

@外資唱旺 大江強漲躍第五大高價股

2018-10-26 01:20經濟日報 記者趙于萱╱即時報導

 

大江(8436)財報驚豔,連外資法人都按讚。滙豐證券及大和資本出具報告表示,大江第3季財報靓,2019年可望保持高速成長,分別將目標價升至482元、評等拉高至「買進」,助陣大江25日爆量大漲,一舉躍居第五大高價股。

 

台股25日暴跌,跟進美股崩跌走勢,不過大江挾基本面利多,開低走高,盤中一度漲停,終場大漲8.85%、收443元,爆出8,715張歷史大量。

 

滙豐證券和大和資本在第一時間發布報告,一致認同大江財報突出,未來表現還有發揮可期。滙豐證券非科技產業分析師陳建名表示,大江上季毛利率突出,由過往40-41%跳升至44%,帶動每股純益(EPS)達到5.73元,季增73%,年增1.6倍,優於滙豐和市場預估值27%、26%。

 

大江指出,上季毛利強勁,主要來自產品組合優化,加上上海產線滿載。陳建名分析,大江2019年面臨大陸電商法挑戰,微信平台貢獻的營收可能比今年顯著下滑,保守預估明年主要產線成長15%,不過大江還有「三多」護體,支撐基本面向上。

 

這三大利多包括一、大江LipoMask市占率看升,二、北美市場爭取新客戶,三、大陸液體包劑及機能性飲料產能大幅躍進。根據滙豐估算,大江上一季營收有80%來自中國,歐美約6%,而前年兩大市場占比各65%、12%,因應大陸曝險增加,大江已宣布前進日本、法國開拓基地。

 

滙豐將大江2019-2020年產能預估值拉高,預測今、明、後年EPS增至16.39元、17.71元、21.28元。大和資本產業分析師簡民惠則針對大江近三年EPS,給出高於市場預估2-20%的預測值,評等從「優於大盤」升至「買進」,展現高度看好態度。

 

簡民惠認為,大陸電商法主要影響個別消費者,大江主力客戶在企業端,影響應不大,而且大江已經開始關注中國消費力道可能放緩,積極多角化布局,有利中長期表現;調高2018-2020年EPS 10-20%,分別來到16元、19.9元及26.9元。

 

@個股:大江(8436)10月營收續創高,Q4挑戰30億元,全年拚倍增、EPS上看16元

2018/11/06 14:05 財訊快報/何美如報導

 

大江生醫(8436)公布10月營收衝上9億元,連續八個月創新高,月增率2.06%,年增率169.10%,大江目前訂單能見度約2~3季,法人預估,第四季營收有機會挑戰30億元大關,全年營收有望拚倍增,EPS上看16元。子公司大江基因也擴大觸角,宣布進軍牙科領域,發表提早發現預防牙周病與蛀牙的基因精準治療方案。

 

  看好基因是未來生醫重要趨勢,大江近幾年積極進軍基因檢測服務,日前更宣布進軍牙科領域。受邀參加中華植體美學醫學會「防治牙周疾病及植牙黑死病-植體周圍炎」國際學術年會期間,由大江基因總監王宏福,連袂美國食品及藥物管理處(FDA)牙科材料審議委員會主席與國際研究牙周病細菌的權威Dr. Jon Suzuki,發表提早發現預防牙周病與蛀牙的基因精準治療方案,並啟動全台牙醫診所合作導入工程,讓幼童在換齒階段即可發現其牙周病基因問題,提早防治避免患病。

 

  Dr. Jon B. Suzuki表示,精準醫療是通往未來的一條路,相信基因檢測在未來扮演可以準確反映出健康狀況與疾病的罹患風險的重要角色,未來會更普及應用在口腔精準醫療,使民眾更容易深入了自身健康並獲得精準的解決方案,其中包含全身系統性疾病與口腔相關疾病等都可藉此獲得很好的預防及監控。

 

  王宏福總監表示,所謂「動態口腔基因檢測」技術就是從華人基因資料庫中挑出與口腔健康相關性高的基因偵測點,運用系統生物學進行全方位風險運算,提供給專業牙醫師口腔基因及微生物基因分析的數據參考值,結合醫師的專業臨床判斷,提供給民眾全面性口腔精準保健的建議,進一步透過「生物整合設計(IBD)」平台,提供專屬解決方案。

 

  大江董事長日前曾表示,憂中國電商法實施對大江是有利的,長期反而是消除小微商的不對等競爭,目前客戶等貨時間三個月起跳,很迫切希望第一季快到來,到時從業績的呈現就可真相大白。果不其然,大江剛公布的10月營收衝上9億元,連續八個月創新高,月增率2.06%,年增率169.10%。

 

  目前大江訂單能見度高達2~3季,客戶等貨時間三個月起跳,最缺的粉包線甚至要等六個月,法人預估,11、12月營收將進一步向上,單季營收上看30億元,季增率約25%,雖然業外收益相較上季下滑,預估EPS上看5.4元。全年營收有望拚倍增,EPS上看16元。

 

二﹒營收趨勢

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大江為穩定型成長股,和本期的祥碩一樣兼具著衝刺型的爆發力,所以也暫時被我歸類為S級股票。營收的穩定性和成長性都是最高等級,堪比個人手上的王牌-牧德,唯一的缺點是營收趨勢有點老,會擔心是否能繼續維持下去。月線因為整體市場的衝擊被打了下來,也因為如此讓我覺得有機會可以一搏,不然以它股價領先營收成長的狀況,我是沒有什麼下手空間。目前本益比為31.9倍,雖然高了點,但以它的成長性個人願意付出這個代價。

 

三﹒獲利能力

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獲利指標也是S級的水準,不只穩定、數值高,並且還有上升趨勢,幾近滿分的獲利指標。

 

四﹒現金流量

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營運現金流量很優秀,但自由現金流量因為本業的資本支出有點匱乏,近5年平均配息率僅31.7%。但考量到大江這麼快速的成長下,付出點糧草也是合理的,不是每家公司都可以像牧德一樣跑得快又不吃糧草。個人覺得比較大的缺點是長年發放股票股利,加上2015年和2018年都發了公司債來補足現金缺口,導致了股本的持續膨脹,。

 

五﹒籌碼狀況

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大股東持股比重不高也不低;董監持股17.1%。

 

六﹒技術面

@週線

週線從底部翻身中。

 

@日線

日線大致上陷入股票箱,個人在2018/11/12這天買進。

 

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心得:

其實在3年前的2015/10/12我也買過大江,那次獲利有32.9%,不過此一時彼一時,現在的大江已經不是當時的大江。當時的大江像是初出茅廬的年輕人,才剛開始發光發熱,腳步還沒有站穩,未受到太多關注,而現在的大江卻是如日中天,已經是萬眾矚目的明星。所以一樣是大江,現在買和3年前卻是不一樣的切入角度。

 

 

(以上分析純屬個人心得,不代表任何投資建議,也不保證資料完全正確。) 

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