生展(8279)_穩定型成長股_2019.1Q&2019/06 @ 豁達人生財經室

股本：2.31（億）

主要業務：保健食品72.57%、動物保健12.07%、原料藥11.05%、醫療器材3.67%、其他0.64% (2017年)

一﹒相關報導

@個股：生展(8279)海內外保健市場拓新局，6月、Q2營收同創新高

2019/07/10 13:04 財訊快報／記者何美如報導

生展(8279)站穩國內保健市場後業績持續加溫，現更全力進軍海外，與大客戶Weider的合作已結果，日本透過次品牌上架連鎖通路，中國、美國市場預計年中、年底陸續進入美系連鎖賣場銷售，與日本Wellness的合作今年也將從產品代理延伸至代工，產品預計下半年上市，公布6月營收衝上1.28億元創新高，第二季營收3.54億元，亦刷新紀錄，EPS上看2元，下半年營運續唱高歌。

目前主力營收來自保健品的生展，去年營收占比約75%，原料物占比約10%，其他則包括預防醫學、動物保健。過去生展主要營收來自台灣，與合作夥伴威德Weider在美系通路熱銷並打響名號，今年更擴大合作，規劃在連鎖通路推出新產品。雙方成功模式也吸引不少國內外的品牌、直銷商談合作，如去年底生展就首次打入國際知名直銷客戶，保健品僅供應台灣市場。

海外市場也拓新局，與Weider合作以副品牌「Great American」切入日本，近期已於日本連鎖賣場上架，中國市場也將供貨益生菌及保健食品系列，在美式連鎖賣場上架，美國市場也洽談順利，規劃第四季在賣場上架。另一日本Wellness藥妝客戶，原本生展先代理產品在台灣上架，也敲定代工的貼牌產品預計下半年上市。

既有的雲南白藥客戶，現在主要出貨益生菌原料，出貨量穩健向上，雙方也持續在合作開發新產品。而冬蟲夏草子實體人工養殖技術，生展培育之冬蟲夏草子實體長成率超過20%，產量也提升到一年一產的商化水準，今年能有對外授權的機會。原料藥訂單也有回流跡象，上半年業績維持穩健。

在保健品銷售帶頭衝刺下，生展6月營收衝上1.28億元創新高，較上月成長8.53%，較去年同期則大增48.09%，創下歷史新高；第二季營收3.54億元，亦刷新紀錄，較前一季成長34%，法人預估，EPS上看2元。下半年在國內外市場齊步成長下，營運將續唱高歌。

二﹒營收趨勢

生展在2017年6月我有買過一次，持有6個月報酬率33.3%，成績還不錯，不過還是那句話，當時的生展不是現在的生展，我們必須用全新的眼光來看待。生展從本期眾多好手中脫穎而出，憑藉的是它兼具穩定和爆發力的營收成長趨勢，最新營收年增率48.1%、累積營收年增率35.4%，以穩定型來說都是相當優秀的數字。本益比目前為22.2倍，近6個月漲幅46.8%，都在可接受範圍。

三﹒獲利能力