近期盈餘趨勢轉強_晶睿(3454,~2016年6月) @ 豁達人生財經室

主要業務：網路攝影機88.26%、其他8.57%、網路影音伺服器3.17% (2015年)

股本：7.99（億）

A﹒相關報導：

產品差異化奏效安控廠晶睿Q2毛利增

2016-07-06 13:05〔記者羅倩宜／台北報導〕

安控廠晶睿（3454）面對中國廠商低價竸爭，過去兩年推差異化産品，包括車牌辨識、零售、交通監控等解決方案，已逐步奏效。今年1-5月營收年増兩成，第1季毛利率41.9%。法人估計第2季因自有品牌出貨比重提高，毛利將轉佳。

晶睿1－5月累計營收19.4億元，年増20.9%，即將公佈的6月營收，可望較上月及去年小幅提升。主要原因是今年以來，北美地區ODM訂單需求佳，第一季淡季不淡，第二季動能續強。

目前晶睿的自有品牌及代工訂單各占營收一半，其中代工毛利率約25-40%，自有品牌毛利率為30-65%。晶睿市場以北美地區最大宗，占營收7成。過去兩年，面對中廠削價，晶睿持續轉型，提高產品差異化，提供客戶智能化及完整解決方案。晶睿研發的車牌辨識系統，將於下半年開始貢獻營收，公司表示，將持續耕耘零售業監控及交通監控兩大領域。

展望下半年，法人預估，晶睿自有品牌出貨比重將持續增加，另中國廠區陸續遷回台灣，有利改善成本。由於北美需求升溫，第二季產線已處於滿載，按現有訂單預估，第三季可能供不應求，將尋求外包廠商支援，暫無擴展計畫。

晶睿第一季業外出現匯損1800萬元，第二季因台幣貶值，可望認列匯兌收益。占晶睿營收10%的歐洲地區，近期受英國脫歐影響，英鎊歐元雙雙下滑，但因歐洲占比不高，衝擊有限。法人預估，在營收及毛利率逐步攀升下，即將公佈的第二季每股獲利可望挑戰2元，優於第1季的1.16元。

晶睿再推新品衝業績

2016年07月28日 04:10

鄭淑芳／台北報導

歐美客戶放長假，為免淡季效應帶來影響，晶睿（3454）推新品腳步不停歇，7月鎖定城市監控領域進軍，再推多鏡頭網路攝影機，又於6月底新設了墨西哥辦事處，鎖定拉丁美洲新市場，惟法人指出，效益何時發酵還有待觀察，不過，對未來應有正向挹注。

晶睿今年卯足全力推新品，目標朝向新品占比4成的方向前進，上周晶睿又火力全開，推出多鏡頭網路攝影機MS8391-EV，拓展全新產品線，主打配備4個300萬畫素的CMOS鏡頭，可提供180度全景影像；另內建紅外線投射燈，可清楚捕捉30公尺範圍內的影像，鎖定的則是校園、機場及停車場等寬廣場域等城市監控的全新領域。

晶睿拜新品占比持續拉高所賜，ASP（平均銷售單價）持續穩在高檔，成功拉抬5、6月營收分別以4.8及4.44億元，連續創下歷史新高，且今年以來已經連4個月營收穩在4億元之上。

惟因晶睿第二季營收迭創新高，單季營收以13.48億元改寫歷史新高紀錄，呈年增18.2％，另季增幅度更到26.2％，再加入第三季適逢歐洲長假，也使得市場對晶睿第三季的表現產生疑慮。

為淡化淡季效應，晶睿雙管齊下，除6月底宣布在墨西哥設立辦事處，搶進拉丁美洲市場，此外，推新品的腳步也沒有放緩。

晶睿的積極作為，淡化了法人對晶睿第三季的疑慮，尤其是外資買盤更是源源不絕，從7月12日起，已連12買，推升外資持股來到歷史高檔，達到13.54％，相較之下，投信和自營商等內資顯示相對保守，僅「沾醬油」似的握有2.28％及0.49％持股。

針對第三季表現，法人指出，由於晶睿新品和新據點都才剛推出，效益還有待發酵，單季營收仍難免受長假效應影響，不過，預期影響程度可望縮小，季減幅度可望壓縮在5％以內，甚或有機會出現持平表現，仍可望維持高檔演出。

B﹒營收趨勢：

晶睿是我每日篩選法人大買的股票選到的，在每月選股中沒有出現，不過晶睿三營收圖非常漂亮，營收近期創新高，月均價則是在打底了1年多後開始上攻。看到這樣的營收和月均價的搭配，讓我想到一家曾經獲利很多股票－碩天，兩者幾乎是一樣的能量長期累積，然後被營收近期成長刺激開始釋放，只是晶睿會不會像碩天一樣股價一口氣爆發，這就不得而知了。晶睿目前本益比約14.8，比起目前成長率20%股價算是便宜（印象中當初碩天買的時候本益比大約10左右）。

C﹒獲利能力：