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財報種類：宏齊(6168)_合併營收財報

A﹒相關報導：

數位看板 宏齊轉盈新利器

工商時報【記者楊曉芳╱新竹報導】2013年8月23日 上午5:30

LED封裝廠宏齊（6168）今年積極力拚轉盈，進行產品調整，董事長汪秉龍指出，面臨大陸競爭對手赤字接單、供過於求等不正常競爭，宏齊今年調整產品與市場方向，甫推出業界最小RGB LED封裝產品HT-0606，該產品也彰顯出宏齊在室內大型數位看板市場的技術能量，預料下半年室內數位看板將帶動宏齊成長，而宏齊亦已成功在7月單月轉盈。

汪秉龍表示，宏齊在按鍵背光、中小尺寸面板背光市場多年，但過去2年飽受大陸競爭對手殺價搶單，很多訂單的價格到了今年初幾乎已是不賺錢的訂單，接了也沒意義，因此宏齊在今年上半年積極研發新產品拓展新藍海市場，力拚獲利；並在今年6月展開採取選擇性接單的策略，目前已順利在7月單月由虧轉盈，而產品組合將在下半年明顯呈現來自室內大型數位看板貢獻提升。

據瞭解，由於室內大型數位看板正朝向更高解析度、甚至搭載無線傳輸技術，被廣泛應用於室內大型表演活動、商演現場以及公共基礎建設，高解析度的要求也對LED封裝的技術要求提高，有利台廠與陸系封裝廠拉開距離。

宏齊在去年推出HT-1010 RGB LED產品後，到今年上半年數位看板相關RGB LED已占營收達10％，今年再推出業內更小封裝規格產品HT-0606，擴大產品選擇，宏齊預料數位看板相關RGB LED占總營收比重到了下半年將提升至20％~30％，成為下半年營運成長動能。

汪秉龍強調，創業22年來，過去2年，受到大陸競爭對手的過度投資造成今日LED產業多項不正常競爭狀況，在這場災難中，台灣業者已沒有資金優勢，技術的落差也縮小，因此宏齊正努力尋找新的藍海市場，以今年數位看板市場朝向高解析FULL HD、甚至4K2K的規格趨勢來看，宏齊所推出的RGB LED封裝產品確實已有一個新的藍海市場出現，加計中小尺寸背光穩定成長，預計下半年產能利用率將可維持6成~7成，優於上半年5成以下的表現。

宏齊 今年力拚虧轉盈

工商時報【記者李淑惠╱台北報導】2013年12月13日 上午5:30

LED照明需求升溫，各家封裝大廠鴨子划水爭取訂單，宏齊（6168）接獲車用輔助照明訂單，正式切入車用市場，預計明年第2季開始出貨，宏齊已於上季轉盈，第4季前2月也持續獲利，董事長汪秉龍表示，將積極衝刺12月出貨，期望單季擺脫虧損之後，全年跟進轉盈。

汪秉龍表示，明年LED照明產值將首度超越LED背光，市場起飛無庸置疑，他坦言，照明市場雖有價格壓力，但是先有低價才有市場，長期需求還是看好；在市場起飛之前，宏齊積極調整體質，今年宏齊定義為「信心回復年」，明年的表現會好很多。

汪秉龍指出，除了耕耘一般照明市場之外，宏齊也跨足舞台照明、顯示屏，尤其是採用新的Driver IC之後，顯示屏技術大躍進，對明年接單很有幫助；另外，宏齊正式跨足車用輔助照明市場，已經與一家國際廠商簽訂6個月的訂單，毛利率達35％~40％，高於現有產品甚多，預計明年第2季開始出貨，若這批測試訂單合作順利，未來有機會擴大合作單量。

宏齊為了降低一般照明的價格競爭壓力，積極提升非一般照明比重，今年達5％，明年可望升至10％。汪秉龍說，今年上半年宏齊還在做Me Too的產品，並處於沉澱期，第3季轉盈之後，第4季前2月也繳出獲利，12月雖然有盤點效應，不過宏齊一定賺錢，並希望衝刺出貨，達成全年轉盈目標。

宏齊過去10年中，僅一年沒有配發股利，自掛牌以來，也只有去年虧損，汪秉龍說，近年積極調整公司體質，希望成為穩定配息、長期經營的公司。

宏齊顯示屏耕耘有成 今年營運衝

【聯合晚報╱記者劉怡妤╱即時報導】2014.01.13 11:10 am

上市公司宏齊 (6168)去年營運順利轉盈，法人估今年營收持續成長，年增率15~20%。宏齊發言人鄭紀雄表示，公司於顯示屏用LED耕耘有成，今年將出現明顯成長，另外，車用市場除了儀錶板用LED以大量出貨外，正積極耕耘LED車燈，產品小量試樣認證中，預計明年下半年接單出貨，由於車燈進入門檻高，打入供應鏈後，訂單量將可望穩定成長。

鄭紀雄表示，宏齊歷經2年的轉型已逐漸出現成效，產品主攻利基型應用，市場競爭少且毛利率表現佳，相關利基市場成為宏齊未來重要重點項目，而今年將以室內顯示屏出貨具爆發成長動能，營收占比將由今年的5%以下，倍數成長至15~20%，另外，由於產品毛利率達雙位數，可望拉升今年毛利率穩健成長。

B﹒營收趨勢：

我好像還沒說過這三圖分別要怎麼看，趁著這個機會來說明一下好了。

首先看第一張普通營收圖：我們可以由"12個月平均營收"向上看出宏齊目前的業績正在增加中，大概從102年年初到現在。

接著看第二張營收年增率圖：由於很多公司都有淡、旺季，所以我們必須從把營收和去年同期做比較，以免誤認公司業績正在成長，結果只是淡季轉旺季。宏齊近幾個月營收年增率都維持正數，近一個月高達66.8%，如此可以更加確認業績成長的狀態。

最後看第三張累積營收年增率：確認公司成長狀態還不夠，我們必須再看它的成長是否加速，或者是趨緩；如果是趨緩那說不定是該轉換持股的時候了。從圖中"12個月累積營收年增率"向上，我們可以看出宏齊的業績成長大致上在加速中。

雖然邏輯上是從第一張演變到第三張，不過我個人參考的重要性則是反過來，第三張圖是最重要的，同時可以看營收成長趨勢和成長力道。個人策略都會買"12個月累積營收年增率"向上的公司，且向上還沒太久最好，也就是盡量買在趨勢前段（比較原則的其中一個項目）。另外我會用股價的走勢和"12個月累積營收年增率"作比較，如果股價走勢高出太多，通常我會考慮其他條件一樣，但股價反應較少的（比較原則的另一個項目）。

C﹒獲利能力：

看獲利指標的要點也差不多，主要看是否趨勢向上，最起碼要能維持水平。而宏齊由於是由虧轉盈的轉機公司， 獲利指標比較不穩定，不過大致上看來趨勢向上。

D﹒現金流量：

很有趣的是，雖然宏齊100.4Q~102.2Q 都處於虧錢（稅後淨利為負），不過營運現金流量卻是正數，主要原因有兩點。第一，宏齊有大量的設備需要折舊，稅後淨利把折舊加回來，營運現金流量就變成正數。第二，我們從上面的新聞可以看出，宏齊在LED產業殺價廝殺的時候，並沒有不折手段搶單搶市占率，而是選擇性的接單並轉進進利基的產品，所以公司沒有積壓太多存貨、凍結現金。這也是為什麼在101年虧損的狀態下，宏齊後來也沒有大量舉債維持營運，只有增加一筆長期借款來還公司債。

E﹒籌碼狀況：

大股東持股呈現很穩定的狀態 ，近一個月有加碼跡象。董監持股也很穩定的維持在28.1%。

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心得：

宏齊身為由虧轉盈的公司，也代表本身的不穩定性，依照個人過去經驗，投資這種公司比起穩定成長公司的勝率會低一點，所以我對這種轉機的公司營收、盈餘爆發力會要求比較高。換句話說，公司要嘛有穩定基礎的成長，要嘛不穩定但爆發力強，如果不穩定爆發力又不強，一般我就不會考慮了（奇怪，我之前怎麼會投資XXX呢）。

我好像說太多了一點，算了，不管了。

（以上分析純屬個人投資心得，不代表任何投資建議，也不保證資料完全正確。）