財報種類：精元(2387)_合併營收財報
2014年08月08日 04:10 記者王中一／台北報導
筆電（NB）鍵盤廠精元（2387）營運大爆發！法人傳出，受惠於蘋果Macbook、HP和聯想等多家客戶新款機種出貨，加上DELL等平板外接鍵盤也開始推出，推升精元第3季營運衝高，7月營收達15.3億元、一舉改寫單月歷史新高，也比6月大增21.9％。
事實上，隨著平板電腦旋風退燒，加上XP退役帶來的換機需求，全球NB產業正式從今年第2季觸底反彈，從相關零組件廠的第2季營運來看，已經見到明顯成長力道。據了解，精元第二季合併營收的季增率為11.4％，但因為經濟規模拉高，加上近年佈局的自動化展現效益，法人評估單季的EPS就來到0.45～0.5元水準，遠優於市場預期。
精元第1季的EPS為0.16元，若加上第2季的部分，上半年就達到0.65元水準，而7月又繳出單月新高的成績，可望推升第三季獲利持續向上，旺季效應可望延伸到11月。法人評估，精元今年度的EPS有機會挑戰2元大關，對照昨（7）日收盤價僅15.55元，算得上是現階段「最被低估」的業績成長股之一。
精元過去幾年遭遇不少挑戰，因此讓經營階層決定藉拉高自動化來提升精確度，並降低勞動成本大增的衝擊。經過努力調整，精元旗下的深圳、吳江、常熟、江西和重慶廠在第2季都賺錢。
從各家NB品牌大廠的動作來看，蘋果在日前法說會當中透露Macbook展望看好，而被壓抑許久的HP似乎也擺脫陰影，至於下市後的DELL更是積極，搭上雄心勃勃、想坐穩全球NB龍頭寶座的聯想，都讓NB市場第3季、第4季熱鬧滾滾。由於每台NB必定配備一組鍵盤，加上供應端只剩下精元、群光、達方、光寶科等少數業者，殺價狀況遠比以往要好得多，也讓鍵盤產業谷底回升。
值得期待的是，精元除了NB鍵盤的本業之外，更跨入手寫平板及穿戴裝置等多種新領域，而現有的NB品牌客戶也都表達高度興趣，若新品在明年能「開花」，則可帶來新的成長動能，展望還會優於今年。
NB市場升溫，精元Q2獲利看增，Q3營收料創高
MoneyDJ新聞 2014-08-12 11:10:56 記者 張以忠 報導
鍵盤廠精元(2387)今(2014)年以來隨筆電市場升溫，帶動鍵盤客戶下單需求湧現，推升第2季營收大幅超越去年第3季旺季水準，7月營收更創下歷史新高，法人估，第2季隨營收規模擴大，毛利率可望較前季走升，帶動本業成長，EPS估可達0.35-0.4元，大幅優於去年同期的-0.11元，而8月訂單如能順利出貨，營收應能維持7月高峰，由於目前9月接單情況亦熱絡，估能推動第3季營收首度突破40億元大關，創單季歷史新高。
精元目前產品營收結構以筆電鍵盤為最大宗，約佔8成，其他則佔2成(包括桌上型電腦鍵盤、2 in 1鍵盤、平板鍵盤等)；筆電鍵盤客戶皆為全球一線品牌、ODM廠，因此營運起伏受筆電市況影響至深。公司目前產能主力在中國，共計有吳江、常熟、重慶、江西、深圳五個廠，台灣則有一個廠。
精元去年受整體筆電市場低迷不振影響，影響鍵盤出貨表現，其中，吳江、江西廠處於虧損狀態；而自去年底開始，整體筆電市場漸從谷底爬升，今年第1季接單量較去年同期已有顯著提升，中國五個廠僅有一個廠虧損，據悉，第2季在營收規模進一步推升下，中國廠已全數賺錢。
法人表示，精元第2季營收達37.32億元，季增12%、年增33%，隨營收規模擴大，以及成本控管有成，毛利率可望較前季走升，帶動本業成長，EPS估可達0.35-0.4元，大幅優於去年同期的-0.11元，累計今年上半年EPS為0.51-0.56元，亦優於去年同期的0.27元。
隨著第3季進入NB出貨旺季，帶動精元7月營收達15.30億元，月增21%、年增40%，創下歷史新高。
法人估，公司8月接單量亦維持高檔，如訂單能照進度順利出貨，營收有機會維持7月高峰，而目前9月接單情況亦熱絡，估能推動第3季營收首度突破40億元大關，創單季歷史新高。
至於第4季，目前整體接單情況還不明朗，須待9月才會有較清楚的方向。
B﹒營收趨勢：
從累積營收年增率來看，精元營收成長了6個月，趨勢已然成形且也算新鮮，最新的累積營收年增率為26.7%，力道方面也不差。而股價打底了2年之後和營收一起往上攀升，剛突破了近2年新高，非常漂亮的股價走勢型態。
C﹒獲利能力：
把盈餘成長拆解後，有兩股力量一般稱為"雙箭頭"，也就是營收和營益率，當兩個箭頭一起攀升的時候股價上漲力道往往相當驚人。精元三大獲利指標大致上連續成長了4季，雙箭頭正同時發動中，但這不代表後續一定會維持趨勢，而是機率問題。就像一個學生考試成績從20分、30分、40分到50分，接下來60分的機率就很大。但天有不測風雲，趨勢也可能突然夭折，所以重壓一家公司是非常危險的，不信的話讓我們回想過去投資破產的標準作業模式：融資、重壓、接刀，對吧！
D﹒現金流量：
雖然經過100~102連續3年的慘澹經營，不過由於良好的現金流量讓精元目前金融負債僅有9.4%，股本不僅沒有膨脹，還在7/17實施庫藏股買回了1.65%的股份。
E﹒籌碼狀況：
表面上大股東呈現相當不利的下滑趨勢， 不過細看後發現主要是外資在賣，但這個外資常常不是用外資分點在賣，且一邊賣股價還一邊漲，非常的奇怪，要嘛是籌碼內藏有乾坤，要嘛就是個人才疏學淺大驚小怪。不過就算大股東趨勢不利，但一千張以上還維持在76.4%，加上董監持股28.5%，籌碼結構還是相當扎實。
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心得：
如果能在產業開始淘汰就持續關注，等到供應端供給縮小而市場恢復需求時，公司否極泰來後變成轉機股的機率就很大，例如這一兩年的Dram、面板、太陽能、LED都有如此的跡象，但個人目光短淺四大慘業一家都沒有抓到。而之前被面板打趴的NB目前似乎也默默復甦，廣達、仁寶營收年增率分別連續9和6個月的正數。至於NB產業會是貨真價實的復國，還是迴光返照的瞬間一閃，個人一樣保持不猜不測且戰且走的態度。
「產業淘汰競賽大概需要2~3年，才能達到太弱留強的洗牌效果以及市場供需平衡，然而，只要通過考驗生存下來的公司，未來營運不但因競爭降低而成長可期，股價大漲5~10倍也是輕而易舉。 」－《源源不絕賺好股》
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（以上分析純屬個人心得，不代表任何投資建議，也不保證資料完全正確。）
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