成立時間：79/04/26
初次上市(櫃)日期：85/10/08
主要業務：3C電子產品99.78%、其他0.22% (2013年)
A﹒相關報導：
iPhone 6助攻 鴻準上季獲利可望大躍進破3元
MoneyDJ新聞 2015-01-14 10:56:55 記者 鄭盈芷 報導
iPhone 6強勁需求帶動下，鴻準(2354)上季營收季增近一倍，法人並看好，鴻準上季EPS將可望突破3元，而首季在iPhone出貨有撐下，預期鴻準首季營收年增幅將接近1倍，今年營運仍將持續走揚，毛利率也有更上一層樓的空間。
鴻準為金屬機殼專業大廠，也是純正的蘋果概念股，在iPhone系列機殼滲透率仍居領先地位；鴻準過往遊戲機業務占其營收很大一部分，不過近年因應遊戲機產業發展走緩，公司也進行產品線的調整，去年遊戲機營收比重已降至10幾%，對於整體營運面影響已經不大，而且隨著金屬機殼營收比重成長，鴻準近年毛利率則有增長的趨勢。
鴻準去年第4季受惠於iPhone 6強勁需求帶動，單季合併營收達到394.16億元，幾乎較去年第3季的199.76億元倍增，並且創下近2年以來最佳表現。
法人看好，鴻準在營收規模擴大，以及金屬機殼獲利表現較佳下，去年第4季毛利率仍估有19%~20%的水準，去年第4季EPS將可望達3~4元的亮眼表現。
展望今年，首季在iPhone需求不差下，法人預料，鴻準首季營收可望年增近一倍，而與去年第4季相較，季減幅度則估僅在2~3成，不至於像往年大幅滑落4~5成。
法人指出，從去年iPhone 6的訂單配比來看，顯示鴻準仍是最大的贏家，而且以鴻準生產iPhone多年的豐富經驗來看，量產進度也相對理想，預料在金屬機殼市場持續擴大下，鴻準今年營運仍可保有成長動能。
鴻準2014年合併營收為836.72億元，年減11.29%，主要係因遊戲機營收比重明顯下滑；鴻準前3季EPS則為3.14元，法人推估，鴻準全年EPS將可回到6元以上。
麥格理看好金屬機殼三雄
2015年05月12日 04:10 記者張志榮／台北報導
根據麥格理資本證券的最新預估，受惠於智慧型手機採用率提升與ASP看漲等雙利多，2014-17年金屬機殼市場規模的年複合成長率（CAGR）將高達30％，看好可成（2474）、F-鎧勝（5264）、鴻準（2354）等機殼三雄受惠。
麥格理資本證券科技產業分析師曾雅蘭均給予可成、F-鎧勝、鴻準「表現優於大盤」投資評等，合理股價預估值則分別為426、212、112元，昨（11）日帶動股價分別大漲3.83％、5.21％、2.71％，收在352、192、91.1元，成為盤面強勢族群。
港商德意志證券科技產業分析師呂家霖也指出，2014至2016年金屬機殼產業營收CAGR預估可達20％，儘管外界對於金屬機殼恐陷入供給過剩有疑慮，但產能過剩是產業必經常態，當金屬機殼產業已逐漸成熟，工業設計將是產品最後勝出的關鍵。
德意志證券看好可成與F-鎧勝，投資評等皆為「買進」，合理股價預估值分別為440與225元，認為在「有產能不等於有訂單」的基調下，能夠擴大客戶基礎、並提升技術者，才是最後贏家。
由於智慧手機採用率逐步攀升，金屬機殼佔BOM成本比重越來越高，這從金屬機殼佔iPhone的BOM成本比重由iPhone4的6％大幅攀升至iPhone6的15％可看出，僅次於面板/觸控螢幕、無線通訊、使用者介面/感測元件之外的第四大。
曾雅蘭指出，新款iPhone金屬機殼預計將升級至7000系列，由於設計複雜度提升，ASP也會跟著拉高，因此，預估蘋果智慧型手機金屬機殼能提供的市場規模（TAM），2014至2017年的CAGR將達25％，且iPhone市佔率若增加越多，TAM就會越大。
B﹒營收趨勢：
如果單看第一張營收圖，其實看不太出來鴻準的營收有什麼成長，主要是因為鴻準淡旺季非常分明，上半年的營收甚至不到下半年的一半，所以在旺季接淡季的情況下，平均線並不會明顯上揚。但再看營收年增率和累積營收年增率的圖那就不一樣了，所以看營收成長最好三張圖一起看，而個人觀點這三張圖的重要性是：累積營收年增率＞營收年增率＞平均營收。
從營收年增率和累積營收年增率的圖我們發現鴻準不只有成長，而且成長相當強勁，目前累積營收年增率高達132%，最新4月的營收年增率高達150%。對照月均價走勢也是個人最喜歡的型態－股價打底後開始上揚，此時的買點算是買在股價有發動，且又盡量壓在底部的下籌碼方式，時間成本和金錢成本折衷的做法。
C﹒獲利能力：
看到鴻準這麼強勁的營收成長，大概就可以想像到一個不穩定的獲利指標，鴻準近8季的獲利指標完全是沒有規則可循，這個時候我們只能以它的趨勢為準。近2季獲利指標年增率不只成長，且數值相當高，可見鴻準並非降低產品價格來衝高營收，應該是公司產品受到市場青睞。鴻準104.1Q的季報尚未出來，個人覺得獲利指標要超越103.3Q、103.4Q旺季的水準可能不太容易，但只要維持目前的水平也很不錯了。
D﹒現金流量：
103.3Q和103.4Q大幅減少的自由現金流量，也是因為鴻準把現金移到3個月以上的定存，在新會計制度IFRS之下這部分要算投資現金的流出。撇除這部分，鴻準不管近8年還是近8季現金流量都相當充沛。
E﹒籌碼狀況：
籌碼部分相當扎實，1000張以上大股東持股維持高檔，且近一個月增加水位到近1年最高水準。董監持股則是11.7%，尚可。
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心得
鴻準目前本益比為13.8， 對比成長率相當划算，不過鴻準屬於不穩定的"營收衝刺"公司，這樣對比的參考性會降低一些。這種公司賭的就是一口氣，這口氣如果能接上爆發力會相當驚人，但如果這口氣接不上，瞬間陣亡的機率也較高。這時候最好能搭配籌碼和股價走勢來保護不穩定的風險，籌碼高扎實度讓股價較有支撐力，而好的股價走勢切入點讓籌碼兵力發揮攻守兼具的優勢。但千算萬算還是有戰敗的機率，所以適度分散是必要的，個人習慣分散在5~6家，能有效降低意外跌跤的損傷，也不會稀釋戰果太多。
（以上分析純屬個人心得，不代表任何投資建議，也不保證資料完全正確。）
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