2022年報酬率:-2.3%
前言
這幾年看了不少電影,其中包含已經躲不開的各式各樣的英雄電影,一開始看還滿新鮮的,久而久之漸漸令人麻痺。在這鋪天蓋地的英雄電影潮流下,令人懷念起當初有部不像英雄電影的英雄電影-《黑暗騎士三部曲》,開戰時刻、黑暗騎士、黎明昇起,和現今套路化的英雄電影模式相比,《黑暗騎士三部曲》顯得格外樸實深刻。電影中的世界處於一股深沉的黑暗氛圍中,主角布魯斯·韋恩從一開始的摔跤驚嚇、懦弱膽怯,到最後面對自己內心的恐懼,勇敢無畏,讓身為觀眾的我們看電影的同時也感覺跟著布魯斯·韋恩一起成長。
(以下灰色字段落引用自電影《黑暗騎士三部曲》,圖片引用自鉅亨網)
開戰時刻
「布魯斯,為什麼我們會跌倒?」
2022/02/14俄烏戰爭正式開始,金融市場一整年都壟罩在這樣的背景下,和過去戰爭所引發的效應不太相同,這次的戰爭沒有讓市場發生連續性的大幅崩跌,反而開戰後個人整體報酬率還持續上升。1/11的月報,當時交易賣掉了兩艘船-萬海、四維航,轉換到智原、創惟,持股5家是怡利電、長榮、陽明、智原、創惟,這個陣容一直維持到3月底,然後接著大盤月MACD-OSC轉負,我們啟動了出清的策略,而回頭看這次出清的運氣非常好-
怡利電的股價在賣出後沒多久就急跌了31.3%,之後在一個大區間中震盪;長榮和陽明賣出後雖然沒有馬上下跌,但盤整了近2個月後暴跌了45.2%和39.5%;而智原和創惟更是鬼斧神工的幾乎賣在最高點,賣出後一路走空,分別跌了61.1%和74.5%。假設我沒有因為大盤策略出清,在不考慮比較原則純粹用營收和月均價線來賣出,模擬後的報酬率結果是-
雖然回測是用最壞的條件來模擬,但這樣天差地遠的結果還是令人震驚。其中怡利電、長榮、陽明是從2021年開始持有,如果我們只計算它們在2022年的報酬率,並帶入到整體報酬率中,結果是-
從模擬的結果來看,運氣一個不好我們2022年的報酬率可能從-2.3%直接往下減39.3%,變成-41.6%,可以說是一失足就是千古恨了。在此我們重新檢視一下航運股的操作,以結果來看最主要的兩家是長榮、陽明,報酬率分別是135.9%、375.5%,表面上看似很不錯,但如果以我們買進成本和兩家最高收盤價的差距來當作最佳報酬率,長榮、陽明分別是294.3%、735.6%,我們最終拿到的報酬率不到這個數值的一半。《股市大贏家》中有一段話:「應該大賺時,少賺就是賠;應該大賠時,少賠就是賺。」由於賣點巨大的差距讓我覺得自己並沒有真正掌握大賺,而遺憾的是下次要再出現這麼好的機會不知道是何年何月了。所以雖然2021年的報酬率因為航運股有破紀錄的134.1%,但卻有一股綿綿遺恨纏繞著我。
過去我從來沒有考慮過賣點的問題,因為這個系統並不是在一家股票上做精確的操作,而是用比較原則來做大範圍汰弱留強的交易,但這次航運股的賣點實在影響太大,所以自從我出清航運股以來一直在思考一個問題-有沒有辦法用一個策略應對這種特殊情況來改善賣點?要釐清這個問題,首先我們要先定義"這種特殊情況"。這次航運股的賣點為什麼距離高點差這麼多,主要在於它瘋狂飆升然後直接倒V轉直墜而下,沒有像一般多頭股票轉空之前會在高點盤整一段再下跌,讓我們這種以營收和月均價線為主的系統只能後知後覺的賣在山腰。這個問題我沒有想出最佳解,琢磨了很久只能想到近似解,這個解答的重點在於定義"瘋狂飆升的股票",最後我使用了"近6個月股價漲幅"來定義。這個指標是我們每個月選股一直在使用的,對它非常熟悉,以經驗來說300%是很少會出現的數值,所以我把"瘋狂飆升"定義成"近6個月股價漲幅>300%",只要股價達到這個條件然後倒V轉下跌,我們就賣出。這邊還需要一個賣出訊號,我使用的也是較熟悉的指標-"MACD-OCS正轉負",而綜合起來我們的策略就變成-
強勢型近6個月股價漲幅大於300%,接下來倒V轉下跌或月均價線下彎,在日MACD-OCS正轉負時出場,之後股價如果突破再考慮重新進場
我把它稱為"倒V策略",接著來看看使用這個策略後的回測結果-
從圖表可以看出,我們買進後在5/14中途必需先賣出一次,之後股價突破新高再進場,最後在7/13、7/14賣出,也就是報酬率會被拆成兩段。我們假設第1次賣出後的資金有完整的第2次進場,把兩段報酬率加成-
和原報酬率對比-
可以看出使用倒V策略有提高報酬率,不過我們剛才是假設第1次賣出後的資金有完整的第2次進場,但實際的情況是第1次賣出後由於平均持股的關係,資金會被分配到其他股票上,第2次進場的資金會被稀釋掉,真實報酬率可能會比模擬的結果差。也許之後會有更好的辦法,只是我目前還沒想到。不過儘管如此,使用這個策略還有一個好處,就是可以速戰速決,我們從原本的2022/04/01賣出,變成2021/07/14賣出,整整提前了8個半月,資金可以盡早轉換到其他股票上複利成長,使用效率提升非常多。就這樣,我和航運股複雜糾結、愛恨交加的關係結束了,也就這樣,2022年股市的旅程就在俄烏戰爭和伴隨的好運開始了。
黑暗降臨
「你知道我注意到了什麼嗎?當事情“按照計劃”進行時沒人會恐慌…即使這個計劃很可怕。假設,明天,我說一個黑道殺手會被槍殺,或是一卡車的士兵會被炸翻,沒有人會恐慌,因為"那是計畫的一部分"。但我說一個小小的老市長會掛掉…人們會陷入恐慌!造點小小騷動,打亂原有的秩序,然後一切就變得混亂了,而我就是混亂的代表。你知道混亂的特性嗎? 它很公平。」
2022年我做了一個嘗試,我一改往常刻意和市場保持距離的做法,主動貼近盤勢、收集資訊,對世界情勢保持密切的注意,因此感受到的情緒回饋更加深刻。從2013年正式開始投資到2022年,我的投資生涯來到了10年,這10年我從一而終的100%持股,其中經歷過了3次熊市,2015、2018、2020年,這3次我都像原本置身一片如畫的風景中,但萬里藍天卻不知怎麼的一瞬間就轉為狂風暴雨,1次、2次、3次,都讓我如此措手不及。不過在經歷這幾次大幅回檔後,我似乎也習慣了,當下也許很不好受,但反正熊市頂多持續2~3個月,轉眼也就過去了,而我也就認為我已經能承受除了衰退期以外的熊市了。只是今年的發展是我始料未及的,久聞股市有隻隱藏的黑天鵝,如今我卻遇到了黑熊。
4/1使用大盤MACD策略出清持股,我也暫時和股票分手了,這是我進入股市以來第一次沒有持股,過去10年我一直都是100%持股,它彷彿變成了我的標籤,成為了自我的一部分。如今褪去了這一層外皮,心裡感覺空蕩蕩的,有點自由也有點不知所措,不過在我還來不及細細品嘗這個奇妙的感受,短短的2個月後,我又要和暫時分手的朋友重逢了。5/27大盤MACD策略發出了進場訊號,我又恢復到100%持股(除了一開始進場的小亂流),按照過去大盤的脈絡,在我們進場之後轉多的機率不小,於是我靜心期待著報酬率跟著大盤一起上漲。但等著等著,大盤竟然在6/20開始往下破底,我的整體報酬率也由正轉負,心頭一個震驚,還好隨著大盤7、8月回升,整體報酬率也在9月初又恢復到雙位數。我心想這次回檔應該是結束了,到年末的時間還有3個多月,要衝出一波不錯的報酬率並不困難。
「你要知道,瘋狂就像地心引力,有時候需要做的不過是輕輕一推。」
事與願違,此時市場上湧現各種利空消息-持續的俄烏戰爭、通貨膨脹、聯準會升息,尤其聯準會的升息更是史無前例的瘋狂,5~12月短短6個月內升息了16碼,把脆弱的大盤推向懸崖邊。就在我抱著否極泰來、時來運轉的心情,大盤冷酷無情的在9/26繼續破底,並且彷彿我年初把所有運氣都用光似的,選股手氣也不站在我這邊,差一點買進卻錯失的晶睿、威強電分別漲了50.9%、27.3%,但我真的買進後卻雙雙下跌,尤其威強電更是一個法說會直接把股價打趴,往下大跌了30.5%,個股報酬率是個人史上倒數第7的-27.6%。晶睿雖然沒有虧損這麼多,-12.1%,但在我賣出之後卻一路上漲,完美閃過了我佈下的魚網,本來有機會用一條大魚來挽救整體報酬率的機會就這樣溜走了。於是我的整體報酬率不增反減,再度由正轉負,我怎麼也想不到熬了9個月後竟然還要眼睜睜看著整體報酬率自由落體,最後在10/18來到最低點,-17.5%。我激昂的鬥志轉變為消沉的意志,然後碎為一片荒蕪黑暗。
「我學到沒有希望就沒有真正的絕望。」
我的心靈陷入了黑夜,我向上仰望卻看不見星空,我凝視著深淵卻發現深淵也在凝視著我,讓我身處的黑暗不斷加深,恐慌開始一次、兩次、三次,連續襲擊著我。在如此的衝擊下我發現自己甚至失去了勇氣,這還是我進入股市以來的第一次。
「在走遍世界後,你該走入自己的內心,去面對你內心真正的恐懼。」
就這樣渾身顫抖著度過了整個10月,報酬率沒有任何好轉的跡象,市場上依舊充斥著各種壞消息,甚至兩岸關係也緊張了起來。此時被悲觀氣氛壟罩的我,一切的捕風捉影看起來都如此真實,每個市場的風吹草動都使人驚嚇,讓今年開始貼近市場的我緊盯著盤勢不敢離開,甚至一度考慮是不是要就此退出股市。
黎明昇起
「黎明之前的夜晚最為黑暗,但我保證黎明一定會來臨。」
在熊市肆虐的背景下,選股完全失去了作用,我還在市場中唯一的原因是相信景氣沒有進入衰退期。我的總經架構是建立在愛榭克的總經分析上,他是個人看過最厲害的總經分析師,不過這位大師在2022年一路看多下名聲掉到谷底,但即使這樣我還是認為他的分析很有參考性,依舊持續閱讀著他的文章,試圖尋找景氣是否有進入衰退期的可能性。我比以前都更專心於學習總經,也因此我對於總經和大局觀的理解不知不覺中越來越深入。儘管各種經濟數據一再證明景氣進入衰退期的機率微乎其微,但短期內股市要能夠好轉,必須得到市場的認同。隨著各種利空消息淡化,通膨數據由高點滑落,群眾恐懼漸漸消散在股市中,大盤在11月大幅攀升,經歷了漫漫長夜後終於迎來了一點曙光,我看見了黎明昇起。整體報酬率不斷走高,在12月時回到了損益兩平,最後收在-2.3%。
這是我經歷過的第4次熊市,總計經歷過3次的中型回檔-2015、2018、2022年,和1次衰退期-2020年,對比這4次的情況-
從表格中看出這次遭遇的大盤回檔幅度是最多的,即使報酬率回檔幅度是4次中最少的,但由於熊市實在太過漫長,完全沒有空間讓我們衝高報酬率,只要有一點點利潤就不斷被一波又一波的殺盤打下去,剛冒出頭的嫩苗始終無法變成一棵大樹。我們來回顧一下目前使用的大盤MACD策略-
出場點:大盤月線MACD-OSC正數連續12個月以上後由正轉負,如果接近零時周線MACD出現背離或強力轉空訊號先行出清或賣出一半
進場點:大盤周線MACD-OSC低於-150後連續2周上升,或大盤月線MACD-OSC由負轉正
以結果論來說這次的出場點幾近完美,出清後大盤一路往下,其實在3/1就可以用周線MACD背離出場,但我還是猶豫到4/1用月MACD-OSC正轉負出場,還好沒有因此造成損傷。對比出場點的成功,進場點就顯得失敗很多,我們在5/30進場時大盤僅回檔了12.2%,對比全程的31.6%才佔了38.6%(12.2%/31.6%),且最為兇猛的末跌段也還沒到來。本來這個策略進場點設計的初衷是為了在最快時間內進場,因為中型回檔常伴隨著V轉,底部上來的速度相當快,所以用周線來進場能搶得先機。不過經過這次後讓我體認到這樣的進場方式還是會有雜訊,進場一旦失敗付出的代價相當大,幾經思考後決定把進場點的周線改為月線。進場點延後雖然無法搶得先機,但提升了避開完整回檔的機率,於是我們新的大盤MACD策略就誕生了-
出場點:大盤月線MACD-OSC正數連續12個月以上後由正轉負,如果接近零時周線MACD出現背離或強力轉空訊號先行出清或賣出一半
進場點:大盤月線MACD-OSC上升
4/1出場時的整體報酬率為10.8%,如果2022年我們用新的策略會在12/01進場,出場時的整體報酬率會延續到11/30,而我們今年11/30當天的整體報酬率為3.7%,也就是回測2022年用新的策略可以提高整體報酬率7.1%(10.8%-3.7%)。也許整體報酬率提升的不是很多,不過還有個好處是可以多休息整整6個月,2022年變成有8個月的假期,輕鬆很多,也不用經歷惡夢般的10月。
總結2022年的交易,我的年度報酬率第一次為負數,在股市中摔了一跤,不過這一年我成長很多,對系統做出了修正,也對股市這門藝術的理解更加深入。只是回首一路上的崎嶇,卻也歷經滄桑,感慨萬千。
「布魯斯,為什麼我們會跌倒?」
「因為這樣我們才能學會自己站起來。」
後記
不知道大家有沒有聽過薩古魯,他是一位瑜珈士,一位靈性導師,看他的書、文章、影片幫助我釐清不少問題。在一段影片中,他把靈性道路分為克里亞瑜珈、智慧瑜珈、業力瑜珈、奉愛瑜珈(影片:如何去找靈性導師?),以旅行來比喻的話-
一、克里亞瑜珈:獨自探索
二、智慧瑜珈:看著地圖前進
三、業力瑜珈:跟著知道目標的人
四、奉愛瑜珈:搭上知道目標的人所駕駛巴士
我覺得這四種方式的描述相當有趣,如果把玩股票致富當成一個旅程,也是可以用這四種路徑-
一、獨自在股市中摸索
二、看書或相關資料找出成功且適合自己的方法
三、跟著成功的股票玩家
四、把錢交給成功的股票玩家
每個人適合的方式不一樣,其中第一種相當罕見,而我們在2021年度回顧中剛好介紹過一位,那就是BNF(影片:最強宅男股神),他只看了一本入門的股票書籍就開始玩股票,可以說是完全靠自己摸索,並且達成了驚人的成績。我把自己分類在第二種,看大量的股票、財經書籍,研究前輩們分享的成功策略,根據它們打造了自己的系統。這條路必須吸收大量的知識,並且用銳利的邏輯能力來梳理這些知識。第四種看個人緣分,要剛好遇到成功的股票玩家,且他願意幫忙代操,有這種機緣也是不容易。
第三種應該是很多人在走的路,難的地方在於成功的股票玩家不一定會浮在檯面上,更少會完全公開自己的交易,或者交易內容太過複雜以至於看了也無法仿照。不過本部落格算是巧合的提供了這種機會,交易完全公開、操作簡單、頻率固定,對於有心要跟單的人不會有技術性的障礙,也可以有幾乎一樣的報酬率。不過就跟業力瑜珈和奉愛瑜珈的困難點一樣,要跟著一個人做完全一樣的交易必須有完全的信任,這個信任甚至要大過於對失去金錢的恐懼,必須要交出金錢的控制權,對很多人來說這個難度僅次於把自我交出來(跟著一位師父就是要如此)。所以即使本部落格提供了這樣的一個機會,我覺得應該也沒有人可以做得到。
基於以上,在這邊我想大膽的詢問看看,有人按照本部落格做一模一樣的交易-股本平均分散5家、每個月跟著轉換1次,維持超過一年的嗎?如果有的話請留言一下,謝謝。當然我不是建議大家跟著部落格操作,就如前面所說,每個人適合的方法不一樣,不需要強迫自己,而是去尋找真正適合自己的道路。