豁達人生財經室

記者蔡乙萱／專訪

去年紡織產業熱呼呼，廠商營運鹹魚大翻生，以生產彈性針織布為主的儒鴻（1476）也繳出亮眼成績單，去年前三季每股稅後盈餘達3.14元，較去年同期1.64元是幾近翻倍成長。儒鴻正逐步朝一貫化策略邁進，積極地從OEM代工製造廠，轉換為ODM設計製造廠，董事長洪鎮海表示，兩年內ODM比重將由去年的55%直升至70-75%，儒鴻積極佈局越南也逐步「開花結果」，不排除未來將有上市掛牌計畫。

儒鴻去年營運亮眼，董事長洪鎮海為幕後最大推手之一。洪鎮海在業界有35年的豐富經歷，專業備受業界推崇，講話相當有份量，為目前少數業界人士出身的科專評審委員，為紡織產業名副其實的意見領袖，洪鎮海最有名的，是他喜歡海釣、並專釣白帶魚，每每在夜晚所釣起的白帶魚是銀光閃閃，像一把閃亮的彎刀，業界人士也都戲稱洪鎮海為「洪大俠」。

以下為專訪主要內容：

問：如何看去年紡織業的鹹魚翻生？

答：去年是近幾年表現最亮麗的一年，並不全然因為歐美地區景氣復甦因素，最主要是前兩年的金融風暴導致成衣品牌商的採購趨向保守，並以消化安全庫存量為策略。在庫存水位降至底部，加上美國貨幣寬鬆政策帶動下，去年下半年度原物料價格波動劇烈，推升需求突然大起。

問：原物料價格持續攀升，上游持續轉嫁價格，今年趨勢如何？

答：雖然價格是熱錢所哄抬，但只要市場有需求，客戶持續下單，廠商就得持續買原料，這將帶動上游景氣持續揚升，但由於業者不敢儲備庫存，因此仍以接單生產為最大原則。

雖然時序進入中國農曆過年，紡織產業的上、下游也將重新洽談新年度的原料報價，但我不認為台灣的廠商仍保有優勢。中國聚酯廠商的談價空間可能性還有，但台灣廠商應該沒有或是很小，主要原因在於中國廠商會漲會跌，但台灣廠商是會漲不會跌，國內的下游廠商可以透過海外生產基地進行採購，因此認為台灣廠商談價空間不大。

去年棉花價格急漲，產業鏈對於上游有利，但今年的原物料價格若持續高漲，無法百分之百進行成本轉嫁，下游廠商總是看跌不看漲，加上透過海外進行採購，在大家均持觀望態度之下，積極回補庫存力道將會小於去年，對於上游的壓力反而很大。

問：會因為無法轉嫁成本吃掉利潤嗎？

答：去年下半年原料持續飆漲，上游也進行調漲價格進行成本轉嫁，下游廠商多半同意，不過受到原料價格一路飆升，且上游是超乎預期的調漲價格，下游廠商為如期交付訂單，在不能隨意換料下，也只能忍痛出貨，繼續當夾心餅乾，自去年10月至今年1月間，賠錢出單的情況是常聽到的事情。

以儒鴻觀察，去年底約被吃掉8-10%的毛利率，雖然今年1月有順利微調價格，然仍是被吃掉4-5%。因此，儒鴻去年調整產品結構，其中布料產品佔45%，成衣約佔55%。

以目前紡織產品裡，除了尼龍還有調漲空間外，棉花和聚酯的空間漲幅小，主要是尼龍先前的漲幅不多，以致操作空間較棉花和聚酯的空間高，而棉花和聚酯未來跌價的空間將比漲價的空間大。

問：明年海外佈局？

答：目前儒鴻的成衣代工訂單以越南為生產重心，主要客戶以國際運動品牌為主，為了擴大市場佈局，以及生產歐美的新客戶訂單，去年加碼越南投資，拿下高林的廠房，去年11月接手後，預計今年3月將可正式量產貢獻營收，預計年產能將達320萬件。

此外，越南布廠旁也將增設一個新成衣廠，預計4月底加入生產行列，年產能約420萬件，台灣布廠的年產能則維持360萬件。也由於近年來儒鴻積極轉型成功，由OEM跨入ODM，由於競爭利基已逐步出現成效，原本預計2012年越南廠第二期生產計畫，不排出將會提前在2011年啟動。此外，目前儒鴻越南原來的廠均為獲利，而新投資的廠預估最晚在2013年也可挹注母公司獲利，在開花結果下，未來將不排除規劃掛牌上市，為儒鴻的海外小金雞。