前言
緩慢成長的定存股值得投資嗎？
一般定存股成長都偏緩慢（除了少數高配息率兼高成長率的例外），長期投資報酬率不會太驚人，而對於緩慢成長、定存股的偏好與偏惡，取決於個人的投資背景，尤其關乎時間控管，如果一位專職的投資人，或者是犧牲除了工作以外所有玩樂、休閒時間的業餘投資家，企圖心不該只有如此，所以傳奇基金經理人－彼得林區不愛緩慢成長股，因為花這麼多時間研究應值得更好的回報。
但如果是一位忙著事業與生活、時間不太夠用的大忙人，好的定存股基本上不會花太多時間研究與追蹤（尤其產品歷久彌堅的公司），而長期持有得到的報酬率也不會令人失望，單究時間報酬率其實很不錯，足夠讓人放心把時間花在其它美好生活上，這也是我們計算投資報酬率，容易忽略掉卻非常重要的成本因子－時間。
＂最後的檢查表－緩慢成長股
@ 你買進這種類型股票的目的就是為了取得股利（不然你幹嘛買它），因此你要注意過去是否持續發放股利，並且持續調高股利。
@ 如果可能的話，試著找出股利佔盈餘的比例。要是比例偏低，大表公司在面對艱困時期，還有轉圜空間，此時儘管盈餘下降，但公司還是可以維持股利發放；如果比例要較高的話，也許會有發不出股利的風險。＂
（出自彼得林區選股戰略一書）
－－－－－
選股
定存股一般要求的條件包括較高的配息率（本業不需留太多資金）、穩定的現金股利、公司雖無成長但獲利正常、現金流量合理、產品被重複購買率高且不易被淘汰，我們先使用下面的選股條件找出擁有這些特質的公司，然後再分別端看公司業務：
近 5 年EPS成長率每年 ＞ -30% （刷掉近5年EPS不穩定的公司）
近 3 年EPS無連續 2 年衰退 （刷掉近3年EPS表現差的公司）
近 5 年營運現金流量佔稅後淨利 ＞ 100% （刷掉近5年營運現金流量不夠充沛的公司）
近 5 年自由現金流量佔稅後淨利 ＞ 60% （刷掉近5年自由現金流量不夠充沛的公司）
近 5 年配息率平均 ＞ 80% （刷掉近5年配息率平均不夠高的公司）
近 5 年配息率每年 ＞ 60% （刷掉近5年配息率不到低標的公司）
近 3 年現金股利最小/最大 ＞ 70% （刷掉近3年配息不穩定的公司）
公司上市櫃 5 年
（為了減少標的數目，我們把條件設嚴格了點，相信還是有其他漏網之魚～）
選出的公司如下：
共18家（不包括金融股）；當然，選股只是第一階段，不代表選出來就是好的定存股，我們要來看看公司個別的業務內容，最後再評斷股價貴俗。
－－－－－
個股速覽
業務：大豆沙拉油和黃豆粉加工生產；黃豆粉48%、沙拉油23%、加工3%、其他26%；內外銷皆有；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：利用下游美食家通路出貨（市占率國內第一，大豆加工業為資本密集產業，有一定的門檻），產能約佔整體市場50%；與亞洲具競爭力油廠合作；以品質優勢區隔市場；以規模優勢降低成本。
營運重點：原物料成本控管－原物料占成本比重高（90%以上），以美國和巴西進口為主。
殖利率：近5年平均殖利率高達8.1%，最新殖利率6%，殖利率平均很高，目前相對較低。
業務：茶葉加工批發和經營餐飲；茶葉60%、餐飲30%；內銷86%、外銷14%；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：品牌行銷（產品能見度高，市占率7.8%國內第一）；茶葉批發結合自家餐飲；與可口可樂結盟打入罐裝飲料市場。
營運重點：員工專業順練。
殖利率：近5年平均殖利率4.9%，最新殖利率5.2%，殖利率平均中等。
業務：飲料生產與銷售；飲料64%、酒類37%；內外銷皆有；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：產品多元化發展；品牌行銷（品牌能見度高，飲料市佔率7%）。
營運重點：原物料成本控管。
殖利率：近5年平均殖利率2.3%，最新殖利率1.8%，殖利率平均很低。
業務：通訊服務；固定通訊37%、行動通訊43%、網際網路11%、國際通信7%；內銷；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：利用設備和品牌優勢取得絕對市占率（市內電話95%、長途電話74%、行動電話35%、網際網路69%、國際電話55%）；利用子公司神腦結合手機與通訊；以MOD搶占有線電視市場；服務多元化發展。
營運重點：服務品質的提升。
殖利率：近5年平均殖利率6.7%，最新殖利率5.9%，殖利率平均中上。
業務：資訊產品配銷通路商（中游）；主機產品58%、周邊產品42%；內銷；產品被重複購買率中等、被淘汰率低。
經營策略：代理知名品牌；產品薄利多銷；擴大營運規模；持續開發新市場。
營運重點：存貨控管（產品生命週期短）。
殖利率：近5年平均殖利率8.2%，最新殖利率9.8%，殖利率平均很高，目前相對較高。
業務：行動電話代銷通路商（中、下游)；行動電話87%；幾乎內銷；產品被重複購買率中等、被淘汰率低。
經營策略：結合母公司中華電銷售手機－銷售量國內第一；利用員工順練提供專業服務；擴大營業據點；轉投資大陸。
營運重點：存貨控管（產品生命週期短）；員工專業順練。
殖利率：近5年平均殖利率7.3%，最新殖利率4.7%，殖利率平均中上，目前相對較低。
業務：電腦系統經銷通路商（中、下游)；工作站和伺服器17%、儲存設備14%、諮詢和維修服務43%；幾乎內銷；產品被重複購買率中等（諮詢和維修服務重複率較高）、被淘汰率低。
經營策略：產品多樣化；代理世界領導品牌（市占率國內第一）；產品打入政府、企業機關；利用員工順練提供專業服務；軟體研發增加利基；新市場的開發。
營運重點：員工專業順練；研發計畫的持續投入。
殖利率：近5年平均殖利率8.4%，最新殖利率7.9%，殖利率平均很高。
業務：旅館經營；餐旅服務87%、租賃11%；內銷；產品被重複購買率中等、被淘汰率低。
經營策略：提供最高級餐旅服務；國際化經營；結合旅行社；品牌行銷。
營運重點：員工專業順練；客房庫存量/市場供需控管。
殖利率：近5年平均殖利率2.8%，最新殖利率3.5%，殖利率平均低。
業務：通訊服務；電信90%、手機銷貨及其他10%；內銷；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：架構橫跨行動通訊、固網、寬頻上網、有線電視的「四和一」平台；提升高資費用戶比率；擴增門市及加盟店；服務多元化發展。
營運重點：網路容量控管。
殖利率：近5年平均殖利率7.6%，最新殖利率5%，殖利率平均中上，目前相對較低。
業務：通訊服務；電信收入87%、手機及零配件銷售收入12%；內銷；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：利用子公司全虹結合手機與通訊；不定期中低費率促銷方案；提供多元網路加值服務。
營運重點：流量管理；成本控管。
殖利率：近5年平均殖利率6.9%，最新殖利率4.4%，殖利率平均中上，目前相對較低。
業務：基隆港貨櫃集散站，逐漸轉型以出租倉庫、場地業務為主；貨櫃集散站33%、倉庫、場地出租67%；內銷－基隆港；產品被重複購買率中等、被淘汰率中等。
經營策略：減少人力以低收入低成本方式經營；調高續租租金。
營運重點：成本控管。
殖利率：近5年平均殖利率1.5%，最新殖利率1.3%，殖利率平均很低。
業務：零售業；民生用品96%、代收及加盟手續費用4%；內銷；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：以通路規模主導價位；持續擴張店面（市占率29%）；推動加盟制度；轉投資大陸。
營運重點：租金成本控管；人員流動控管。
殖利率：近5年平均殖利率4.2%，最新殖利率2.6%，殖利率平均中等，目前相對較低。
業務：電磁波檢測；測試報告68%、零件28%、安規5%；國內55%、亞洲35%、美國8%、歐洲6%；產品被重複購買率中等、被淘汰率中等。
經營策略：提供客戶全面性測試服務；取得美、歐、台、日發證權，讓客戶最短期間取證；在大陸、韓國設實驗室方便手機測試。
營運重點：維持客戶技術服務品質；人才招攬。
殖利率：近5年平均殖利率7.1%，最新殖利率7.2%，殖利率平均中上。
業務：書籍出版；叢書73%、外版19%、漫畫8%；內銷93%、外銷7%；產品被重複購買率中等、被淘汰率中等。
經營策略：通路多元化；多角化經營；爭取獨家暢銷書版權；不定期行銷計畫；以員工皆為股東提高員工向心力。
營運重點：人才培育。
殖利率：近5年平均殖利率6.5%，最新殖利率6.6%，殖利率平均中上。
業務：瓦斯銷售；瓦斯83%、裝置15%；內銷－台北市；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：以裝置管線配送天然氣；受法令保護區域內無競爭對手；提升區域內用戶普及率；產品打入醫院、飯店，增加大用量用戶；數位化管理。
營運重點：瓦斯費調整控管。
殖利率：近5年平均殖利率5.2%，最新殖利率5.1%，殖利率平均中等。
業務：保全服務；電子服務82%、電子工程12%、其他6%；內銷；產品被重複購買率中等、被淘汰率低。
經營策略：多元化服務；以高品質服務區隔市場；提供數位化整合管理系統；與日本保全公司技術合作。
營運重點：顧客關係管理。
殖利率：近5年平均殖利率6%，最新殖利率5.3%，殖利率平均中等。
業務：高驢石粉與廢棄物處理；高驢石粉44%、廢棄物處理39%；內銷；產品被重複購買率中等、被淘汰率中等。
經營策略：以母公司中鋼、中龍穩定供應原料，降低運輸成本；提升產品品質並多樣化，增加市場區隔；以環保理念推銷綠色建材；持續開發新市場。
營運重點：成本控管。
殖利率：近5年平均殖利率7%，最新殖利率6.4%，殖利率平均中上。
業務：工程統包；石化工程79%、鋼鐵工程8%、基礎建設7%、電力工程2%；內銷82%、外銷8%；產品被重複購買率中等、被淘汰率中等。
經營策略：業務領域多元化；以規模優勢取得大型標案（國內最大工程統包商）；發展先進技術；持續開發新市場；與國外公司策略結盟佈局海外市場。
營運重點：原物料成本控管；風險管理；流程最佳化。
殖利率：近5年平均殖利率7.6%，最新殖利率4.8%，殖利率平均中上，目前相對較低。
大略看完各公司業務，我們再做進一步的篩選～
－－－－－
總結
業務評價
產品被重複購買率高、被淘汰率低：1232大統益、1233天仁、1234黑松、2412中華電、3045台灣大、4904遠傳、5903全家、9908大台北
賺錢效率評價
近5年ROE平均 ＞ 15%：1232大統益、2450神腦、2707晶華、3045台灣大、5903全家、6146耕興、9917中保、9930中聯資、9933中鼎
兼具成長
近5年稅後淨利平均成長 ＞10%：1233天仁、1234黑松、2450神腦、3045台灣、5903全家、9933中鼎
股價貴俗評價
外部股東權益報酬率Kn＞10%：2414精技
彼得林區GYP評價＞2：無
預期報酬率R＞10%：2414精技、6146耕興
最新殖利率＞6%：1232大統益、2414精技、2480敦陽科、6146耕興、9930中聯資
＂何時賣出緩慢成長股
@ 已經上漲了30%~50%，或是基本面已經轉壞。
@ 這家公司的市場佔有率連續兩年下滑，而且更換新的廣告公司。
@ 沒有開發出新產品，而且縮減研發經費，看來似乎只靠以前打拼的成果過活。
@ 近期收購兩家和本業毫無關係的公司，看來像是在搞「多慘化」經營，而且公司還宣稱要試圖收購「某家在科技業位居領先地位的公司」。
@ 耗費太多資金在收購上，使得資產負債表從原先擁有數百萬美元現金、零負債的狀況，惡化成為零現金、而有數百萬美元負債的情況。造成即使股價下跌，公司也沒有多餘的資金可以回購自家公司的股票。
@ 即使股價相對較低，但是股利殖利率還是低到無法引起投資人的興趣。＂
（出自彼得林區選股戰略一書）
結論：
普遍來說，好的定存股目前股價都偏貴，但只要耐心等待市場先生通常都會給我們機會（除了少數幾家長年都很貴），而一筆好的投資必須包括好的標的和好的價格，兩者不可缺一，衝動往往會誤了大事，最後就讓我們用查理孟格的投資理論來做結尾：
「對我們來說，投資相當於賭馬。我們要尋找一匹獲勝機率是1/2、賠率是1賠3的馬。你要尋找的是標錯賠率的賭局，這就是投資。你必須擁有足夠的知識，才能知道賭局的賠率是不是標錯了，這就是價值投資。」－ 窮查理的普通常識
延伸閱讀：
和巴菲特同步買進（三）- 實作_大統益(1232)
財報分析_天仁(1233)
財報分析_神腦(2450)［vs 聯強(2347)］
財報分析_耕興(6146)
財報分析_中保(9917)［vs 新保(9925)］
財報分析_中聯資(9930)
（以上分析純屬個人投資心得，不代表任何投資建議，也不保證資料完全正確）
緩慢成長的定存股值得投資嗎？
一般定存股成長都偏緩慢（除了少數高配息率兼高成長率的例外），長期投資報酬率不會太驚人，而對於緩慢成長、定存股的偏好與偏惡，取決於個人的投資背景，尤其關乎時間控管，如果一位專職的投資人，或者是犧牲除了工作以外所有玩樂、休閒時間的業餘投資家，企圖心不該只有如此，所以傳奇基金經理人－彼得林區不愛緩慢成長股，因為花這麼多時間研究應值得更好的回報。
但如果是一位忙著事業與生活、時間不太夠用的大忙人，好的定存股基本上不會花太多時間研究與追蹤（尤其產品歷久彌堅的公司），而長期持有得到的報酬率也不會令人失望，單究時間報酬率其實很不錯，足夠讓人放心把時間花在其它美好生活上，這也是我們計算投資報酬率，容易忽略掉卻非常重要的成本因子－時間。
＂最後的檢查表－緩慢成長股
@ 你買進這種類型股票的目的就是為了取得股利（不然你幹嘛買它），因此你要注意過去是否持續發放股利，並且持續調高股利。
@ 如果可能的話，試著找出股利佔盈餘的比例。要是比例偏低，大表公司在面對艱困時期，還有轉圜空間，此時儘管盈餘下降，但公司還是可以維持股利發放；如果比例要較高的話，也許會有發不出股利的風險。＂
（出自彼得林區選股戰略一書）
－－－－－
選股
定存股一般要求的條件包括較高的配息率（本業不需留太多資金）、穩定的現金股利、公司雖無成長但獲利正常、現金流量合理、產品被重複購買率高且不易被淘汰，我們先使用下面的選股條件找出擁有這些特質的公司，然後再分別端看公司業務：
近 5 年EPS成長率每年 ＞ -30% （刷掉近5年EPS不穩定的公司）
近 3 年EPS無連續 2 年衰退 （刷掉近3年EPS表現差的公司）
近 5 年營運現金流量佔稅後淨利 ＞ 100% （刷掉近5年營運現金流量不夠充沛的公司）
近 5 年自由現金流量佔稅後淨利 ＞ 60% （刷掉近5年自由現金流量不夠充沛的公司）
近 5 年配息率平均 ＞ 80% （刷掉近5年配息率平均不夠高的公司）
近 5 年配息率每年 ＞ 60% （刷掉近5年配息率不到低標的公司）
近 3 年現金股利最小/最大 ＞ 70% （刷掉近3年配息不穩定的公司）
公司上市櫃 5 年
（為了減少標的數目，我們把條件設嚴格了點，相信還是有其他漏網之魚～）
選出的公司如下：
共18家（不包括金融股）；當然，選股只是第一階段，不代表選出來就是好的定存股，我們要來看看公司個別的業務內容，最後再評斷股價貴俗。
－－－－－
個股速覽
業務：大豆沙拉油和黃豆粉加工生產；黃豆粉48%、沙拉油23%、加工3%、其他26%；內外銷皆有；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：利用下游美食家通路出貨（市占率國內第一，大豆加工業為資本密集產業，有一定的門檻），產能約佔整體市場50%；與亞洲具競爭力油廠合作；以品質優勢區隔市場；以規模優勢降低成本。
營運重點：原物料成本控管－原物料占成本比重高（90%以上），以美國和巴西進口為主。
殖利率：近5年平均殖利率高達8.1%，最新殖利率6%，殖利率平均很高，目前相對較低。
業務：茶葉加工批發和經營餐飲；茶葉60%、餐飲30%；內銷86%、外銷14%；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：品牌行銷（產品能見度高，市占率7.8%國內第一）；茶葉批發結合自家餐飲；與可口可樂結盟打入罐裝飲料市場。
營運重點：員工專業順練。
殖利率：近5年平均殖利率4.9%，最新殖利率5.2%，殖利率平均中等。
業務：飲料生產與銷售；飲料64%、酒類37%；內外銷皆有；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：產品多元化發展；品牌行銷（品牌能見度高，飲料市佔率7%）。
營運重點：原物料成本控管。
殖利率：近5年平均殖利率2.3%，最新殖利率1.8%，殖利率平均很低。
業務：通訊服務；固定通訊37%、行動通訊43%、網際網路11%、國際通信7%；內銷；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：利用設備和品牌優勢取得絕對市占率（市內電話95%、長途電話74%、行動電話35%、網際網路69%、國際電話55%）；利用子公司神腦結合手機與通訊；以MOD搶占有線電視市場；服務多元化發展。
營運重點：服務品質的提升。
殖利率：近5年平均殖利率6.7%，最新殖利率5.9%，殖利率平均中上。
業務：資訊產品配銷通路商（中游）；主機產品58%、周邊產品42%；內銷；產品被重複購買率中等、被淘汰率低。
經營策略：代理知名品牌；產品薄利多銷；擴大營運規模；持續開發新市場。
營運重點：存貨控管（產品生命週期短）。
殖利率：近5年平均殖利率8.2%，最新殖利率9.8%，殖利率平均很高，目前相對較高。
業務：行動電話代銷通路商（中、下游)；行動電話87%；幾乎內銷；產品被重複購買率中等、被淘汰率低。
經營策略：結合母公司中華電銷售手機－銷售量國內第一；利用員工順練提供專業服務；擴大營業據點；轉投資大陸。
營運重點：存貨控管（產品生命週期短）；員工專業順練。
殖利率：近5年平均殖利率7.3%，最新殖利率4.7%，殖利率平均中上，目前相對較低。
業務：電腦系統經銷通路商（中、下游)；工作站和伺服器17%、儲存設備14%、諮詢和維修服務43%；幾乎內銷；產品被重複購買率中等（諮詢和維修服務重複率較高）、被淘汰率低。
經營策略：產品多樣化；代理世界領導品牌（市占率國內第一）；產品打入政府、企業機關；利用員工順練提供專業服務；軟體研發增加利基；新市場的開發。
營運重點：員工專業順練；研發計畫的持續投入。
殖利率：近5年平均殖利率8.4%，最新殖利率7.9%，殖利率平均很高。
業務：旅館經營；餐旅服務87%、租賃11%；內銷；產品被重複購買率中等、被淘汰率低。
經營策略：提供最高級餐旅服務；國際化經營；結合旅行社；品牌行銷。
營運重點：員工專業順練；客房庫存量/市場供需控管。
殖利率：近5年平均殖利率2.8%，最新殖利率3.5%，殖利率平均低。
業務：通訊服務；電信90%、手機銷貨及其他10%；內銷；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：架構橫跨行動通訊、固網、寬頻上網、有線電視的「四和一」平台；提升高資費用戶比率；擴增門市及加盟店；服務多元化發展。
營運重點：網路容量控管。
殖利率：近5年平均殖利率7.6%，最新殖利率5%，殖利率平均中上，目前相對較低。
業務：通訊服務；電信收入87%、手機及零配件銷售收入12%；內銷；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：利用子公司全虹結合手機與通訊；不定期中低費率促銷方案；提供多元網路加值服務。
營運重點：流量管理；成本控管。
殖利率：近5年平均殖利率6.9%，最新殖利率4.4%，殖利率平均中上，目前相對較低。
業務：基隆港貨櫃集散站，逐漸轉型以出租倉庫、場地業務為主；貨櫃集散站33%、倉庫、場地出租67%；內銷－基隆港；產品被重複購買率中等、被淘汰率中等。
經營策略：減少人力以低收入低成本方式經營；調高續租租金。
營運重點：成本控管。
殖利率：近5年平均殖利率1.5%，最新殖利率1.3%，殖利率平均很低。
業務：零售業；民生用品96%、代收及加盟手續費用4%；內銷；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：以通路規模主導價位；持續擴張店面（市占率29%）；推動加盟制度；轉投資大陸。
營運重點：租金成本控管；人員流動控管。
殖利率：近5年平均殖利率4.2%，最新殖利率2.6%，殖利率平均中等，目前相對較低。
業務：電磁波檢測；測試報告68%、零件28%、安規5%；國內55%、亞洲35%、美國8%、歐洲6%；產品被重複購買率中等、被淘汰率中等。
經營策略：提供客戶全面性測試服務；取得美、歐、台、日發證權，讓客戶最短期間取證；在大陸、韓國設實驗室方便手機測試。
營運重點：維持客戶技術服務品質；人才招攬。
殖利率：近5年平均殖利率7.1%，最新殖利率7.2%，殖利率平均中上。
業務：書籍出版；叢書73%、外版19%、漫畫8%；內銷93%、外銷7%；產品被重複購買率中等、被淘汰率中等。
經營策略：通路多元化；多角化經營；爭取獨家暢銷書版權；不定期行銷計畫；以員工皆為股東提高員工向心力。
營運重點：人才培育。
殖利率：近5年平均殖利率6.5%，最新殖利率6.6%，殖利率平均中上。
業務：瓦斯銷售；瓦斯83%、裝置15%；內銷－台北市；產品被重複購買率高、被淘汰率低。
經營策略：以裝置管線配送天然氣；受法令保護區域內無競爭對手；提升區域內用戶普及率；產品打入醫院、飯店，增加大用量用戶；數位化管理。
營運重點：瓦斯費調整控管。
殖利率：近5年平均殖利率5.2%，最新殖利率5.1%，殖利率平均中等。
業務：保全服務；電子服務82%、電子工程12%、其他6%；內銷；產品被重複購買率中等、被淘汰率低。
經營策略：多元化服務；以高品質服務區隔市場；提供數位化整合管理系統；與日本保全公司技術合作。
營運重點：顧客關係管理。
殖利率：近5年平均殖利率6%，最新殖利率5.3%，殖利率平均中等。
業務：高驢石粉與廢棄物處理；高驢石粉44%、廢棄物處理39%；內銷；產品被重複購買率中等、被淘汰率中等。
經營策略：以母公司中鋼、中龍穩定供應原料，降低運輸成本；提升產品品質並多樣化，增加市場區隔；以環保理念推銷綠色建材；持續開發新市場。
營運重點：成本控管。
殖利率：近5年平均殖利率7%，最新殖利率6.4%，殖利率平均中上。
業務：工程統包；石化工程79%、鋼鐵工程8%、基礎建設7%、電力工程2%；內銷82%、外銷8%；產品被重複購買率中等、被淘汰率中等。
經營策略：業務領域多元化；以規模優勢取得大型標案（國內最大工程統包商）；發展先進技術；持續開發新市場；與國外公司策略結盟佈局海外市場。
營運重點：原物料成本控管；風險管理；流程最佳化。
殖利率：近5年平均殖利率7.6%，最新殖利率4.8%，殖利率平均中上，目前相對較低。
大略看完各公司業務，我們再做進一步的篩選～
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總結
業務評價
產品被重複購買率高、被淘汰率低：1232大統益、1233天仁、1234黑松、2412中華電、3045台灣大、4904遠傳、5903全家、9908大台北
賺錢效率評價
近5年ROE平均 ＞ 15%：1232大統益、2450神腦、2707晶華、3045台灣大、5903全家、6146耕興、9917中保、9930中聯資、9933中鼎
兼具成長
近5年稅後淨利平均成長 ＞10%：1233天仁、1234黑松、2450神腦、3045台灣、5903全家、9933中鼎
股價貴俗評價
外部股東權益報酬率Kn＞10%：2414精技
彼得林區GYP評價＞2：無
預期報酬率R＞10%：2414精技、6146耕興
最新殖利率＞6%：1232大統益、2414精技、2480敦陽科、6146耕興、9930中聯資
＂何時賣出緩慢成長股
@ 已經上漲了30%~50%，或是基本面已經轉壞。
@ 這家公司的市場佔有率連續兩年下滑，而且更換新的廣告公司。
@ 沒有開發出新產品，而且縮減研發經費，看來似乎只靠以前打拼的成果過活。
@ 近期收購兩家和本業毫無關係的公司，看來像是在搞「多慘化」經營，而且公司還宣稱要試圖收購「某家在科技業位居領先地位的公司」。
@ 耗費太多資金在收購上，使得資產負債表從原先擁有數百萬美元現金、零負債的狀況，惡化成為零現金、而有數百萬美元負債的情況。造成即使股價下跌，公司也沒有多餘的資金可以回購自家公司的股票。
@ 即使股價相對較低，但是股利殖利率還是低到無法引起投資人的興趣。＂
（出自彼得林區選股戰略一書）
結論：
普遍來說，好的定存股目前股價都偏貴，但只要耐心等待市場先生通常都會給我們機會（除了少數幾家長年都很貴），而一筆好的投資必須包括好的標的和好的價格，兩者不可缺一，衝動往往會誤了大事，最後就讓我們用查理孟格的投資理論來做結尾：
「對我們來說，投資相當於賭馬。我們要尋找一匹獲勝機率是1/2、賠率是1賠3的馬。你要尋找的是標錯賠率的賭局，這就是投資。你必須擁有足夠的知識，才能知道賭局的賠率是不是標錯了，這就是價值投資。」－ 窮查理的普通常識
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（以上分析純屬個人投資心得，不代表任何投資建議，也不保證資料完全正確）
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